近期以来，管理层频频放行指数型基金，指数型基金肩负的维稳使命在近期显得更为突出，也令市场投资者备感温暖。

　　然而，在整个市场估值的持续提升之下，股指上行的脚步也演变为短期的震荡态势。指数型基金频发和日益谨慎的建仓策略，似乎给市场带来了视觉和信心上的双重审美疲劳。

　　指数基金密集发行

　　9月以来，新基金发行越来越密集。15只新基金同时在各大代销机构柜台上发售。上周南方中证500和交银施罗德上证180ETF结束了发行，目前正在发行的偏股型基金仍有12只，农银汇理策略价值、光大动态优选等一批股票型基金仍在如火如荼地发行。

　　在众多新基金中，指数型基金占据了其中的半壁江山。银华沪深300、海富通中证100、国投瑞银瑞和沪深300等7只指数型基金还未收官。昨日，建信沪深300基金又进入了募集期。易方达深100ETF联接基金也在积极筹备发行。毫无疑问，自二季度末以来，指数型基金当之无愧地扮演了新基金阵营的主角。

　　管理层维稳态度坚决

　　特殊的牛年，维稳的重要性被提到了新的高度。指数型基金一向被市场解读为管理层释放的积极信号。

　　回顾牛年指数型基金的历程，自华夏沪深300问世后，指数型基金不断发行。易方达沪深300、国海富兰克林沪深300等指数型基金相继出生，市场明显感受到管理层维稳的决心。

　　3000点关口失守后，联接基金问世，10只指数型基金连续发行，管理层频频释放利好，给市场打气，维稳态度坚决。

　　指数基金疲态显现

　　指数型基金在牛年表现优异，然而，今年以来流动性助推下A股估值不断被推高，市场强势单边上行演化成了震荡上行的格局。指数型基金的风光也慢慢弱化。由于近期市场在3000点展开拉锯战，使得投资者对后市也越来越谨慎。据悉，近期新基金发行的热度不断降温，和前期的火热的场景无法相比。

　　与此同时，指数型基金也一改以往快速建仓的动作，变得小心谨慎起来。中银中证100的净值显示，9月4日成立以来，截至9月11日的一周内，净值为1元，几乎没有建仓。9月14日至上周五，中银中证100的净值也只是小幅下跌了0.4%。另据国信证券的研究报告显示，截止2009年8月27日，已完成建仓的指数型基金大部分都采用了慢速建仓的策略，择时的痕迹非常明显，但慢速建仓策略能够跑赢跟踪基准的指数基金并不多。事实上，要做到准确非常困难，并且，一旦方向估计错误，在建仓期会大幅跑输基准，并且在以后很难弥补。

　　可以想象的是，指数型基金的热度减退，以及放缓的建仓节奏，表明指数基金在肩负使命时并非得心应手。无法否认的是，指数型基金接连发行能给市场注入新鲜血液，不过算算，目前发行的8只指数型基金，几百亿元的造血功能又能给市场带来多大能量呢？维稳的气氛下，增强市场的信心显得更为重要。记者 李娜