最近的市场应该怎么操作？投资者众说纷纭。空仓？不甘心；满仓？不放心；斩仓？更不忍心。在什么样的点位进行投资，决定了你日后的收益。但市场上多数投资者都无法准确预测点位，而越是在这种进退两难的境地，越需要化繁为简的方法。

　　定投解决的就是“择时”的问题，国金证券基金总监张剑辉指出，用数学的标准差来衡量，长期定额定投的收益率，远远比一次性投资收益的高点和低点平滑得多，这是定投更适合普通投资者的原因。

　　表面看来只是投资方式的改变，但是经过时间发酵后产生了巨大差异。有人统计过，如果在历史最高点6124点当天定投上证指数，到2008年6月，距最高点下跌近50%，采取三种不同的应对方式：止损停扣、继续扣款或大胆加码，结果迥然不同。截至2009年8月初，敢于在弱市加码的投资者，投资回报率达32%；坚持定投的投资者回报率为22%；而止损停扣的投资者，如果当时没有赎回，目前仍亏损21%。

　　我们也曾测算过，过去两年，以兴业全球旗下基金为例，哪怕起始定投的那天是2008年10月16日，上证指数当天6124点，哪怕选择了风险最高的股票基金，只要坚持每月定投，到现在也全部实现盈利了。但是，目前的指数仍不及当时高点的一半，这也意味着如果当初一次性买入股票基金，此后低点不再追加的话，到现在仍然亏损较大。

　　为什么两种不同的投资方式会造成那么大的回报差异？笔者清楚记得2008年，尤其是下半年，许多投资者眼看天天缩水的基金资产，选择了停止定投，这看似“止损”的举动却降低了定投的优势。

　　事实上，在单边上涨的行情下，定投每次买入成本肯定是逐次增加的，如果对市场有信心，一次性购买收益应该会高于定投。反之，在市场震荡或下跌过程中，买入成本不断降低，弱市中坚持定投可以显著摊薄成本，并在市场反转后显示出优势；而暂停的投资者则与“底部”失之交臂了。 周婷婷 整理