| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月22日 09:35 |
作者： |
别冶 |
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编者按：
本周最后两个交易日的反弹令市场多方欢欣鼓舞，这是否预示着本轮的调整结束了呢？目前来看，市场机构依然分歧明显。
作为市场坚定的看多者，也是本轮暴跌的最后“站岗人”，公募基金可谓底气十足，不仅在暴跌中减仓很少，甚至还有趁跌加仓的迹象，对后市看好态度一览无余；与之相比，私募基金和保险资金则相对谨慎许多，私募甚至更直言本轮调整尚未结束。
不管怎样，操作策略上无论看多与看空，都必须要加上确定的时间周期，即使短期再看空而长期向好，无非是持股时间长短以及是否逢低增仓的问题。清楚这点，股指即使没有调整结束，又何妨？
基金：趁跌加仓 坚定看多
多数基金对于股市坚定看好，在市场下跌过程中，“杀跌”的基金仍是少数，多数基金减仓幅度并不大，甚至趁跌加仓迹象明显
本周，A股市场在深幅下跌后终获有力反弹，但这样“上蹿下跳”的行情着实令市场投资者颇感迷惑。基金作为A股市场的参与者，一举一动向来为市场所关注，那么，最后两个交易日是否意味着市场已经见底，基金到底是趁跌加仓还是会逢高减仓？
经CBN记者了解，由于多数基金对于股市坚定看好，在市场下跌过程中，“杀跌”的基金仍是少数，多数基金减仓幅度并不大。而近日市场反弹，基金净值的迅速上涨表明，下跌过程中，基金加仓迹象明显。
基金趁跌加仓
“不能说市场已经见底，但市场趋势并没有改变，最近的下跌只是A股上涨趋势中的一次正常调整，既然看好A股市场，我当然不会逢高减仓。”北京某基金经理明确表示。
“从目前的反弹情况来看，虽然不能说市场调整已经结束，但是基本上已经见底。实际上，从这两天基金的净值涨幅上可以确定，其中大批基金已经趁跌加仓。”某基金公司投资总监坚定地认为。同时，该投资总监还表示，由于近段时间A股大幅下跌，因此前期涨幅过大的风险得到了释放，现阶段基金主要是“攻守兼备”，如果8月份各方面经济数据较好，那么下半年将继续加大周期性行业的配置，如果数据不好，将转为加强防御性行业配置。
另外，也有基金经理认为：“无论急跌还是反弹，基金会趁机调仓。”建信核心精选基金经理田擎指出，事实上，股市确实有比较强的调整需要，流动性和宏观政策方面的微调仅是近期市场下跌的诱因。上半年股市的反弹主要靠流动性的支撑，而不仅仅依靠上市公司自身价值的推动。而目前，市场已进入由流动性行情向业绩推动行情转化的换挡期。
在选股方面，田擎认为：“上半年我们主要采取‘自上而下’的选股策略，主要布局于周期类的个股。但经过本轮调整，板块轮换加速，很多‘自下而上’的个股其投资价值开始显现。一些中下游行业特别是消费和服务领域的个股未来的投资机会可能会多一些。另外，像行业代表性及市场代表性较高、具备成长性和价值性特征的上市公司也将具备较高的发展潜力和较好的投资价值。”
调整有利于进一步上涨
“目前我们能肯定的是，不能把市场的短期暴跌看作是未来趋势的反转。我们对市场长期趋势仍抱有信心。”建信核心精选基金经理田擎信心坚定。而诺安基金则认为，短期调整有利于后市进一步上涨。
诺安基金指出，理性来看，自2009年年初以来，市场基本上呈现单边上扬的走势，市场的估值水平已经在一定程度上过度反映了经济基本面的好转。短期的市场调整有其合理性和必然性，同时通过调整消化获利盘之后也有利于市场的进一步上涨。
市场短期内受中报业绩、宏观数据、外围市场及政策走势等驱动，可能延续波动盘整态势。由于基本面仍然有改善空间、流动性并没有转向，经过此次调整后，较高的估值有所修正，因此市场中长期仍然有上涨空间。
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