在封闭式基金板块，瑞福进取今年以来以“两高”闻名，一是净值的高增长，近六个月来净值增长率超过150%，远远领先于其他的股票型基金，另外一个是高溢价率，在其他封闭式基金普遍出现长期的折价交易的时候，瑞福进取除了07年上市首月存在折价外，一直都保持了较高溢价，据wind统计，近三个月，瑞福进取的平均溢价率达到25.98%。不过经过七月份的停牌之后，瑞福进取高企的溢价率有所回归，昨日折价率已经到了个位数。

　　越高涨越恐惧
　　昨日，两市超过九成封闭式基金下跌，瑞福进取再度领跌，而这只基金的折价率也降到了9.47%。似乎经历过9月中旬的停牌之后，该基金的溢价率便风光不再，一路向下。据wind统计，在6月24日，瑞福进取出现了三个月来最高的溢价率64%，最后就开始一路走低，到7月9日停牌前最后一个交易日，溢价率已经减少到26%，到7月20日复牌当日，瑞福进取迎来了涨停，溢价率也达到18%，接下来再次攀升至25%，不过随后溢价率就逐步下降，到昨日就已经跌到了个位数。
　　但与其同时，瑞福进取的净值增长幅度仍然惊人，据记者统计，自溢价率创出新高的6月24日到7月20日复牌，该基金的净值增长了40.7%，而同期上证综指涨幅仅为11.77%。瑞福进取的涨幅远远领先于其他的基金。
　　在七月复牌之初，就有基金分析师认为，在现阶段瑞福进取要获取超额收益的可能并不很大，相反如果遭遇调整，下行风险则较大。这样的心理也让瑞福进取在七月底的市场表现陷入“越高涨越恐惧”的情形。

　　下一个临界点尚有距离
　　瑞福进取净值的高增长，来源于该创新型封闭式基金的产品设计中的杠杆条款，而该基金的溢价率变动也与产品结构设置的几个临界点有关。在5月初，瑞福进取的溢价率从年初的接近100％降低到了18％左右，市场对瑞福进取的后市表现也存在疑虑，但随着指数屡创新高，瑞福分级的净值也节节升高，更多的人进入二级市场买入它，瑞福进取的溢价率持续上升，不仅如此，瑞福进取的交易量直线上升。6月3日，该基金以上涨9.54%报收，溢价率重新回到30%以上。
　　资金争先恐后进入，博取的是临界点之后的高杠杆--当瑞福进取的"兄弟"瑞福优先的累计净值再次回到1元时。瑞福进取前期在净值上对瑞福优先的补偿就告一段落，此后瑞福分级的所有收益都由瑞福进取获取，瑞福进取份额的杠杆作用将被放大，最高可达2.9倍。六月份以来市场单边向上，瑞福进取有了高杠杆，如虎添翼，净值也快速领涨其他基金。
　　根据基金契约，若下一个临界点到来，则瑞福进取的高杠杆情况又要重新改变，当瑞福分级的净值达到0.946 元时，整只基金的收益分配就将回到最初的分配方式--先满足瑞福优先的基准收益，余下收益按1∶9的比例在两种份额间分配。不过，从今日公布的净值看，瑞福分级基金的净值为0.879，与临界点尚有一定距离，在维持高杠杆的条件下，溢价率发生锐减，或许可以说明，市场的谨慎气氛有所增加。