“两湖”合并方案再次出台纷议
盐湖集团是盐湖钾肥的控股股东，持股30%。两盐湖合并之事，早在2007年10月盐湖集团重组S*ST数码过程中即已敲定。对两盐湖合并来说，最大的问题莫过于盐湖集团总资产虽大，但大部分来自钾肥，其余资产目前没有太多盈利。以2008年年报为例，公司营业利润中，氯化钾占85%。在吸并预案路演时，盐湖钾肥的投资者就以此发难，要求盐湖集团与盐湖钾肥换股比例在3：1以上，甚至要求4：1。
盐湖集团与盐湖钾肥合并方案改版再改版历经一年，7月25日再次出台。新方案确定2.9：1的换股比例，而二级市场比价约2.5：1左右。一位业内人士称，盐湖集团在合并S去ST数码时，重组收益丰厚；所以这一次盐湖集团有点“吐”出来了，给予了盐湖钾肥约40%溢价。
投资者认为方案不合理 但还是投赞成票
2008年12月26日ST盐湖和盐湖钾肥这对“父子兵”在抛出换股吸收合并方案后受到了以基金为首的盐湖钾肥流通股股东的激烈反对。而基金同时迎来两湖股票复牌双双连续无量跌停，盐湖钾肥七跌停基金巨亏百亿惨痛教训。
2009年7月25日两湖再次抛出合并方案,基金及中小流通股东们对盐湖集团与盐湖钾肥2。9：1的换股比例是如何看待？在这次合并方案投票中，他们会投赞同票吗？全景网专题制作报道《盐湖重组"机关算尽" 合并难产再现形》中对此事件展开了调查。
“盐湖钾肥和盐湖集团换股比例由3：1微调为了2.90：1,你认为合理吗?”4.91%的投资者认为“合理”； 92.26%认为“不合理”，2.83%表示不清楚。
“如果你是流通股东，会投赞成票吗？” 68.46%表示“会投赞成票”，14.51% 表示“用脚投票”，17.04%选择不投票。
调查表明，投资者认为合并方案不合理，但大部份人还是会投赞成票。市场概念炒作正如火如荼，“合并重组股”批量产生，多家上市公司因为“重组”出现股价连续大涨。“两湖”合并调查结果意味着不管盐湖合并方案是否合理，多半投资者还是奔着重组概念而投资的。他们最先考虑到的是合并消息刺激股票大涨所带来的收益，合并方案是否合理倒是其次。若是此次方案再次流产，二级市场股价将再遭重创，那么股价会同前几次一样大跌，流通股东们收益必会受到损失。
前几次方案流产给流通股东带来的教训
2008年12月26日ST盐湖和盐湖钾肥这对“父子兵”在抛出换股吸收合并方案后复牌，结果双双连续无量跌停。
盐湖“父子兵”抛出合并方案前夕，涉及盐湖钾肥和ST盐湖的三项关联交易均遭到盐湖钾肥股东大会的否决，参与表决的前十大流通股股东无一赞同。而前十大流通股股东中有8家是基金，两家是机构投资者，有61家基金重仓盐湖钾肥，持有股份占流通股的55.77%。这也就是说，盐湖父子兵的合并计划受到了以基金为首的盐湖钾肥流通股股东的激烈反对。
在过去那么长的时间里，与基金的沟通一直无法达成共识，基金强烈反对现在这个换股吸收合并方案。既然如此，盐湖“父子兵”为什么仍然强行推出这个方案呢？因为盐湖“父子兵”已经没有退路，合并是股改时的承诺，是ST盐湖股改方案的一部分，而且有时间限制，势在必行。流通股股东其实是外强中干，用脚投票是自残，二级市场会给盐湖钾肥流通股股东新的教训。基金这次在盐湖“父子兵”上吃了个哑巴亏，完全是自作自受。首先是去年A股市场那么恶劣的形势，基金居然逆大势狂炒盐湖钾肥，完全不顾其业绩的伸缩性很大，埋下了今天的祸根。
而这次盐湖合并方案再次出台，以基金为首的流通股东们会再次用脚投票吗？真正的结果有待揭晓。
