| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年07月04日 09:13 |
作者： |
李娜 |
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每经记者 李娜
基金公司下阶段的投资策略中，对政策的延续、对流动性的充裕以及对企业盈利的转暖都是充满了信心，乐观的态度溢于言表。同时，基金公司下阶段的投资主线几乎都在围绕着“通胀”展开，蓝筹股的抢购行情或将在下半年延续。
抢筹行情6月发端
在经历了2008年的大熊市后，基金变得甚为谨慎。不过，这种谨慎的思路并没有延续太久，在市场震荡上扬的过程中，基金做多的信心越来越足。从哄抢题材股到扎堆蓝筹股，基金越来越不遗余力。
最近，银河证券分析师魏慧君也撰文表示，6月份是2009年以来市场涨幅较为突出的一段时期，年初至今一直较为稳定的上行趋势，培养了比较乐观的投资心态；同时，宏观经济面的好转也为市场提供了支撑。板块方面看，随着机构投资者对市场后续走势的研判转向乐观，由此引发一轮抢筹行情，涨幅具有代表性的行业包括金融服务、钢铁、房地产。
加强周期板块配置力度
近期随着宏观经济复苏预期的加强，基金对一些强周期性行业个股明显投入了更多的注意。
在最新的研究报告中，银河证券分析师魏慧君坦言，目前大部分基金已经开始逐步降低对弱周期板块的配置比重，加大对周期品种的持有力度，同时在仓位上仍保持稳定，股票型基金基本上保持在80%以上的仓位水平。特别是随着宏观经济走出低谷，通货膨胀预期开始抬头，以此为主线的资源类、银行类、房地产类板块集体走强，表明基金关注的重点已经侧重于经济回暖过程中的主题投资，而摆脱了经济是否长期低迷的争论。
魏慧君同时表示，尽管6月份以来市场上已经出现对估值水平偏高的警惕声音，但是各大机构对此的反应有较大分歧，因而，对市场并不能构成实质意义上的压力。随着行情出现震荡，逢低增持业绩超预期的个股、逢高减持相对估值偏高的个股也成为大部分基金的操作手段。在具体行业的配置上更多的侧重于低估值品种和能源、地产等长期保值的板块，这也体现出基金围绕通胀预期展开布局的投资思路。
沿着经济复苏主线前行
在强势抢入银行和地产后，基金经理似乎正沿着经济复苏之路行进着。在他们看来，宏观经济的复苏当中，在银行、地产等早期的周期性板块率先收益后，和其相关的上下游产业链也将回暖，企业也会迎来利润回升的时刻。
华富基金在最新发布的三季度投资策略报告中指出，经济复苏是投资的一条主线路，主要是相关中游行业与公司，如钢铁、建材。下半年，随着经济周期向中游转移，中游企业毛利率将逐步得到改善。同时，公司也会积极关注低估值的投资主线，主要是那些估值较低且景气度稳定或回升的行业与公司，如银行、地产、商业、医药、内销服装、食品饮料。
农银成长基金经理曹剑飞日前也曾表示，A股市场在下半年依然有表现机会，可以分情况重点关注银行和消费两大板块。如果经济出现全面复苏势头，那么银行、地产、煤炭、有色金属等行业将因此获益。尤其是占全市场市值最大的银行业，一旦盈利复苏，将可以明显降低整个市场的估值水平。如果经济没有及时全面复苏，宽松的货币政策就可能会导致类似“滞胀”的环境，那么目前估值相对便宜的消费品板块就可能是不错的投资选择。
曹剑飞认为，地产行业有更大的空间；而从更远看，新能源和节能减排将会是经济发展的一个方向。
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