暂停多月的IPO重启，显然改变了作为市场主力基金的预期和动向。
　　IPO新规之下，基金原有的“打新”格局被打破，打新策略急需改变。通过一、二级市场的差价获得丰厚利润的“新股神话”或许难以再度上演，基金对于新股的定价能力则面临着挑战。
　　在IPO重启的情景下，债券型基金与货币型基金的动向，再度成为市场关注的焦点。“新股年代”对债基而言，或许需要对投资品种进行大刀阔斧的调整，才能获得新的生存契机。上一次IPO重启，给货币型基金带来了严重冲击，那么，当IPO再度重启之时，货币型基金能否经得住这场“大考”？

　　网上网下两难抉择？
　　IPO重启在即，新股发行新规之下，基金以往的“打新”格局生变。“网上申购还是网下配售”的问题背后，则是中签率与锁定期风险间的博弈。
　　在上周正式发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》（下称《指导意见》）中，最为吸引各方眼球的则是在《指导意见》中提出的优化网上发行的机制，即对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购；同时，对网上单个申购账户设定申购上限，原则上不超过当次网上发行股数的千分之一。
　　IPO新规之下，基金网上“打新”的资金优势荡然无存，大资金“网上打新”遭遇“紧箍咒”，而固守网下配售，目前看来也并非万无一失。
　　上海一合资基金公司基金经理认为，由于资金规模庞大的基金无法采取与其他大户那样在“打新股”时利用多个账户进行网上“摇号”，又面临着千分之一的限制，基金的资金优势难以体现，因此基金会偏向于网下配售的方式来“打新股”。
　　国联安德盛增利债券基金经理冯俊表示，就小盘股而言，基金会倾向于网下配售，据其测算，基金网下配售的中签率在千分之二到千分之五之间，网上申购的中签率则在千分之一到千分之五之间。而对大盘股而言，如果基金规模较大，且对个股非常看好，且准备进行战略性配置，则会倾向于网下配售。但对于规模仅几个亿的小基金而言，对网上申购也同样会感兴趣，就小基金打新大盘股而言，网上的中签率不一定比网下低，此外还获得了较好的流动性。
　　值得注意的是，网下配售在获得较高的中签率的同时，除了付出3个月锁定期的机会成本，甚至还会面临在锁定期内新股跌破发行价格的可能。
　　《指导意见》规定，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买行为。对此，冯俊表示，基金或者其他的一些配售机构为了拿到新股，存在报高新股价格的内在动力。谨慎的基金不一定能够获得网下配售，而获得网下配售的基金在锁定期内，则会面临新股跌破发行价格的可能。因此，主承销商和不同基金间进行充分沟通则显得尤其重要。此外，基金在进行“打新”收益的计算时，还需要对3个月内大盘可能的下跌空间进行计算。