持续半年之久的A股反弹行情，终于在近日旧貌换新颜。

　　从记者掌握的情况来看，目前，基金的后市态度虽然长期乐观，但多家基金公司已开始着手防御，预留“退路”。

　　四大板块成基金新宠

　　近几日，A股盘中屡次刷新本轮反弹新高，两市股指持续放量大涨，地产、金融、煤炭和汽车这四大板块经过调整后“王者归来”，金地集团、万科A、华侨城、保利地产、浦发银行、兴业银行、深发展A、上海汽车、长丰轿车、长安汽车、大同煤业、潞安环能、国阳新能等连续大涨。

　　部分基金已提前注意到了上述四大板块个中的机会。

　　“我觉得市场的热点已经完成切换了，金融、地产、汽车和煤炭等蓝筹股聚集的板块成了市场的主流力量，而且银行股的一季度业绩超预期，它们估值便宜应该会被市场追捧。”一位深圳基金经理言辞坚定。

　　基金操作轨迹回放

　　据天相的统计，基金一季度内加仓最多的行业包括银行、保险业、房地产业。其中，浦发银行占据了基金增持股票的首位，兴业银行、深发展、交通银行、民生银行等也受到基金增持；地产股中的保利地产、华发股份、招商地产、华侨城A受到重点增持；国阳新能、潞安环能、平煤股份和兰花科创排在基金增持的煤炭股前列。

　　但基金整体上对汽车股重视不够。具体来说，汽车股中仅有上海汽车和一汽轿车两家汽车股在今年一季度被基金重点增持，最近大涨的长丰汽车仅有泰达荷银市值重仓持有，而富国两只基金重点建仓长安汽车超过2200万股，而上述两只汽车股最近五日累计涨幅约30%。

　　并且，部分基金公司或要走“回头路”，这部分基金一季度选择减持或清仓地产和煤炭股，金地集团、招商地产、国阳新能和西山煤电等均遭到不同程度的减持。

　　曾在地产股上斩获颇丰的中邮基金，今年一季度大举减持了万科A、金地集团、中粮地产和张江高科，而融通系则重点减持华侨城A，华夏系减持张江高科，交银系减持招商地产。此外，博时系和易方达系也都减持了西山煤电，兴业系减持兰花科创和国阳新能。

　　基金经理风控意识紧绷

　　可以说，股指最近几日的表现，行情热点由中小市值股票向大市值蓝筹股转换渐趋成型。其实，这是偶然中的必然。目前，多家基金公司最近的市场看法均提及了蓝筹股的配置重要性。

　　民生加银表示，4月底股指进行调整本质上是市场风格的切换，在总仓位控制的前提下，重点吸纳蓝筹股。

　　南方基金表示，业绩和估值可能会成为市场关注的主要方面，行业配置上应回避前期涨幅较大的行业和个股，适当偏重金融等有业绩支持且前期涨幅较小的行业与个股。

　　光大保德信基金也表示，5月将公布的4月份经济数据中可能会有一些指标(如出口、发电量)走弱，股价会有一定程度的纠正，有业绩支持的大盘蓝筹股防御性恐好于中小盘股，关注金融。