| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月06日 07:39 |
作者： |
郭茹 |
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根据中国债券信息网最新公布的4月份统计数据，基金公司在4月份的债券托管量减少了640亿元，略少于3月份。而商业银行则在4月份大举拿债，当月的债券托管量大幅增加了4154亿元，超过整个一季度的增量。
统计显示，基金、保险机构和证券公司在4月份的债券托管量都是减少的，分别减少了639.98亿元、221.98亿元和138.29亿元，其中以基金公司的减少量最多。今年来基金已连续4个月抛售债券，是债券市场主要的空方力量，整个第一季度基金的债券托管量减少了2705.03亿元，其中2月份减少了1127.12亿元。基金的抛售引发了债券二级市场的多轮下跌行情。
商业银行的债券托管量在4月份则有大幅增长，当月增加了4153.87亿元，这一增量超过了一季度2899.48亿元的增量。其中全国性商业银行的债券托管量在4月份增加了3612.9亿元，城商行增加了332.1亿元，农村商业银行增加了136.47亿元。
分析人士指出，商业银行债券托管量在4月份的大幅增加与二季度新债发行加快有关。商业银行尤其是全国性的商业银行主要在一级市场认购新债，以满足资产配置的需要。
进入二季度以来，银行间市场各类新债的发行速度都明显加快。数据显示，4月份在银行间市场发行的央票、国债、地方政府债、政策性银行债等达到了6614亿元，短期融资券、企业债、中期票据等信用债的发行量也达到了1700多亿元，扣除到期的债券，4月份债券托管量净增加3333.8亿元。
4月份基金公司在二级市场的抛售行为导致了债券市场的连续下跌，而商业银行的大举拿债并未对4月份的债市形成支撑，反映了一、二级债券市场的脱节。对此，分析人士指出，债市的走势主要与宏观经济基本面有关，由于4月份经济形势的好转超出预期，遂引发了基金等机构抛售债券，促使债市经历了又一轮调整。而商业银行流动性充裕，普遍面临较大的资金运用压力，因此多为被动投资。另外，对于银行投资户来说，收益率的上升也是其乐于见到的。
不过，在经历了连续4个月的抛售后，基金对于债券的抛售已接近尾声，分析人士指出，未来债市将重回银行主导的格局，这将有利于债市的稳定。
申万证券研究所发布的报告称，目前股票基金主动减持债券的空间非常有限，债券基金遭遇赎回压力被动减持债券的可能也在降低，这样债市做空的动力将减弱。而一旦二级市场没有抛盘，一级市场对于债市的推动作用会更加明显。
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