请看:"损人利己"的成绩单 每派1元要收5毛"管理费" |
| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2009年04月17日 07:52 |
作者： |
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基民亏损了１０００亿元，基金公司赚了６７２亿元管理费——这就是中国公募基金业发展１１年来取得的主要成果。
截至２００８年底，中国基金业的总规模为２．５万亿份，资产总值１．９万亿元。由于行业在２００８年的净值亏损便高达１．５万亿元，而１９９８年到２００７年的十年盈利总额也只有１．４万亿元左右，从而产生了１０００亿元左右的净亏损。
每派１元要收５毛“管理费”
尽管投资业绩如此平庸，基金公司仍心安理得地提取了巨额的管理费。根据深圳证券信息公司的统计数据，在这１１年来，中国基金公司合计提取管理费６７１．６８亿元，而累计分红金额仅为１３９１．９５亿元，平均的“管理费／分红金额”水平高达０．４８。
但这里出现了一个有趣的问题：既然基金净值产生了净亏损，１３９１．９５亿元的分红从何而来？
据《新财富》的研究显示，从２００１年～２００７年，基金的资产净值不断飙升，从８１８亿元猛增到３．３万亿元，但这一增长主要来自于现金流，而不是投资收益，其中，净现金流对２００３年和２００４年非货币市场基金规模成长的贡献度分别达到了６７％和１５９％，对２００６年和２００７年的贡献度分别为５４％和２３７％。而对现金流结构的分析可以发现，新发基金至关重要。
在中国开放式基金的发展历程上，除了２００７年以外，股票方向基金每年都遭遇净赎回，最近的２００８年更是连续四个季度出现净赎回。这种现象显示出中国基金业的“围城效应”：一方面，新进的基民通过申购新基金不断进场；另一方面，老基民通过赎回老基金争先恐后地离场。
投资回报靠募集新基金
这意味着，基金公司通过不断发行新基金筹集资金，然后把新基民投进来的钱作为“投资回报”支付给了此前的老基民；而作为对自身工作的报酬，基金公司每派出１元的“投资回报”，就要从中收取接近５毛钱的“管理费”。
以天弘基金为例，截至２００８年底，该公司管理的基金份额合计６８．５２亿份，资产总值３７亿元。自２００５年１０月份发行第一只产品“天弘精选混合型证券投资基金”以来，该公司共提取管理费１．３８亿元，但分红金额仅有０．８２亿元，这意味着该公司每派出１元的“投资回报”，就要从中收取１．６８元的“管理费”。
这跟不久前爆出的马多夫丑闻中使用的“庞氏骗局”到底有没有区别？如果投资时间足够长，至少结局可能是一样的：基金资产被亏掉，或者被“管理费”逐渐提取掉。
深圳证券信息公司的统计数据显示，历年以来，“管理费／分红金额”居前的基金公司包括：天弘基金１．６８、鹏华基金１．０８、华安基金０．９６、国泰基金０．７５、长盛基金０．６４、光大保德信基金０．６４、银河基金０．６１、天治基金０．６１、汇丰晋信基金０．５２。
部分基金回馈突出
不过，投资者仍大可不必全盘否定中国基金业。事实上，也有部分基金公司在回馈投资者方面表现突出。其中，新世纪基金自成立以来累计分红２４．４亿元，但仅提取了０．６４亿元的管理费；同时，建信基金、东吴基金、信诚基金、诺安基金、申万巴黎基金、中海基金、海富通基金、广发基金、银华基金等也有良好的表现。
但不容置疑的是，２００８年基金业绩的急剧变化，导致基金的增量模式走到了尽头。一家基金公司的总经理表示，“经过２００８年的全行业亏损，我们在日常交流时能够深切感受到投资者对基金公司缺乏信任。”
单位分红所提取管理费最高的十家基金公司
基金名称最新份额历年管理费历年分红情况管理费／分红
（亿份）（亿元）（亿元）
天弘基金６８．５２１．３８０．８２１．６８２９２６８２９
鹏华基金５１６．８１３６．６７３４．０１１．０７８２１２２９１
华安基金９０２．０６４８．９９５０．９８０．９６０９６５０８４
国泰基金４８０．７２３０．０２３９．８３０．７５３７０３２３９
长盛基金３７８．５６２７．９２４３．６０．６４０３６６９７２
光大保德信３９４．５３１３．１６２０．６６０．６３６９７９６７１
银河基金１０３．８４１２．２４１９．９４０．６１３８４１５２５
天治基金１０１．８７１．７８２．９１０．６１１６８３８４９
汇丰晋信４５．５６２．９４５．６３０．５２２２０２４８７
长城基金５１１．８１２１．７８４１．７９０．５２１１７７３１５
单位分红所提取管理费最低的十家基金公司
基金名称最新份额历年管理费历年分红情况管理费／分红
（亿份）（亿元）（亿元）
银华基金５０４．０３３２．０６１３８．１０．２３２１５０６１５
广发基金９３７．２５４０．７１８６．３６０．２１８３９４５０５
海富通４６４．２９２２．８２１２７．２８０．１７９２８９７５５
中海基金２４５．９８．９２５２．０７０．１７１３０７８５５
申万巴黎１６１．７４１０．１７６０．９４０．１６６８８５４６１
诺安基金５３１．６６１９．９９１２５．０７０．１５９８３０４９５
信诚基金１３２．１８３．７５２６．９６０．１３９０９４９５５
东吴基金８６．４７３．２１２７．６２０．１１６２２０１３
建信基金４８９．２８１２．９３１３０．８３０．０９８８３０５４３
新世纪２２．１２０．６４２４．４０．０２６２２９５０８
制表汤亦
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