基金投资通常有两种方式，一种是“单笔投资”，一种是“定期定额”，也就是常说的定投。单笔投资需要一次性拿出一笔钱投资，投资成本是固定的，所以投资时点的选择很重要。“定期定额”则是一种自动投资计划，指的是每隔一段时间进行一次投资，这种方式具有投资时点分散、平均投资成本的优势。

    “在经济复苏期，更要坚持基金定投”，国联安基金管理有限公司副总经理王峰接受理财周报记者采访时表示。

  经济复苏一般呈现三种形态

    一般来说，经济下滑打底会呈现3种形态，包括V型、U型和L型。依据国际上定义，在一年内，快速落底反弹属于V型；2年到5年时间反弹则是U型；而L型则是超过5年以上的长期低迷。美国在“911事件”之后的表现是典型的V型走势；德国在2001年至2005年间分别出现0.8%、0、-0.1%、1.1%、0.8%的低迷经济现象，是属于U型反转；L型反转则只有在1929年的美国经济大萧条以及1990年以后的日本出现。

    王峰认为，全球扩张性的货币政策和财政政策刺激短期经济，全球实体经济出现微弱的转暖信号，本次金融危机导火索美国房地产业呈现构筑底部的迹象。全球主要经济体相继推出“量化宽松”的货币政策，长期来看将引发通胀的压力。在政府投资强力拉动下，2009年中国经济有望呈现逐季环比回升的V型反弹格局。当然，也有谨慎论者认为，经济可能会呈现U型反弹。

  经济复苏期 定投显优势

    以1997年亚洲金融危机为例，经测算若基民在金融风暴高点前（1996年7月）投资新兴市场（当时MSCI新兴市场指数约在500点），每月定投1万元，那么当指数从低位反弹至400点时，定投就已经实现盈亏平衡，总共定投时间为2年11个月。如果基民在新兴市场指数跌至最低点时暂停投资，那么解套时间将会延后半年。以上这个测算结果已经能反映定投在U型市场中的“领先”优势。

    与U型市场相比，普通投资人把握V型反弹市的转折点就显得更加困难。事实上，若以涨幅超过20%定义为多头市场、跌幅逾20%为空头市场的话，那么在过去半年多的时间内，MSCI新兴市场指数已经多空交替共5次，除非投资人能精准掌握市场节奏，否则很难做到高抛低吸。不过，如果能够通过定期定额的方式，那么即使没有在最低点布局，也能在相对低位入场，同样能够达到“低位多买”的效果。

    再看看不幸陷入“L”型经济衰退的日本市场。日经225指数在1989年升至38000点历史高点后开始持续下跌，到2008年12月30日，指数跌至8859点，只有最高点的五分之一。据专业测算，若有基民自1989年底开始，于每月月底定期定额投资日经225指数，那么即使是在38000点历史高位买入，在过去19年中，至少有6次机会，获利可以接近或超过二成。也就是说，即使是在“L”型衰退的经济环境下，定投依然有机会跑赢市场甚至获得正回报。

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