编者按：经历长期的大幅下跌之后，股市行情的转暖往往伴随着基金的大幅赎回。特别是转暖后又经历“倒春寒”，对后市的迷茫使得一些基民纷纷落袋为安。
　　现在，似乎就是这样一个遭遇赎回的“季节”。而在波段式行情中，这样的赎回“季节”多会来那么几次。
　　面对可能的大幅赎回，基金们都做了什么？哪类基金可能更需提前作准备呢？[更多]

市场大震荡 触动基民申赎神经 三大阶段特征
   从单边上涨到反复震荡，转而大幅急挫，牛年以来，A股市场将“过山车”行情演绎得淋漓尽致。
　　市场的大起大落，引发了偏股型基金净值的“上蹿下跳”。其背后更为投资者和基金业关注的则是，2008年高度稳定的基金份额会否出现松动？在2008年大熊市中一度选择坚守的广大基民，在牛年会做出怎样的抉择？
　　跟踪牛年以来“快速上涨——区间震荡——单边急挫”这三个阶段基金的申赎情况，或许可以帮我们梳理出基民的投资理念与当前心态。

几无套利空间 货币基金被陆续赎回
   收益率的回落使投资者对货币市场基金的兴趣大大降低，部分货币市场基金近期呈现净赎回态势。
　　招商现金增值基金经理佘春宁表示，近期该基金基本上是净赎回。主要是因为，一方面今年以来股票市场表现比较好，资金向股市回流较多，另一方面当前货币市场收益率比较低，货币基金收益率对资金的吸引力也降低了。

【基金公司】

分流至其他产品 基金公司极力挽留赎回资金
   基金公司正在想办法使赎回的资金可以分流至其他产品中，以减少赎回带来的资金流失压力。
　　一位基金业内人士表示，随着前期市场的反弹，近期部分基金公司遭遇了一定的赎回压力，不过也有些公司仍然呈现净申购。
　　该人士表示，自去年10月28日以来，A股市场的强劲反弹带动了部分基金净值的大幅上扬。而赎回的投资者主要分为三类，首先是此前在市场大跌中遭遇了一定损失的投资者，在净值回到一定位置之后选择退出，以减少损失或者获利赎回。其次，上证指数遇顶2400点之后大幅下挫，使投资者对后市产生了动摇。对于市场是否将要继续寻底，或者震荡上行，业内也产生了一定分歧，由此也促使部分投资者选择规避风险赎回持有的基金。再次，也有部分在低位“抄底”的基民，在获利后赎回。

赎自购基金套现亿元 建信赎回动机耐人寻味
　截至2月27日，2009年共有两家基金公司赎回自购基金，套现资金约1.36亿元。其中，建信基金管理有限公司的套现金额超过1亿元。在公告中，建信基金管理有限公司表示，赎回资金将用于股东分红。不过有业内人士认为，赎回自购基金，可能是基金公司出于对后市的悲观预期。

无法赎回的基金：投顾雷曼破产 华安QDII受困
    作为国内第一只QDII,也是唯一一只保本型QDII――华安国际配置当年以1.96亿美元的首发募集金额扬帆出海，之后不久，又有4只QDII齐发，盛况空前绝后，现在回想起来，只觉得难以想象。
　　不过，再不可思议的事情也都发生了――华尔街的庞然大物雷曼兄弟一夜之间轰然倒下，并且还把远隔重洋的华安QDII的中国投资者也拖入了金融危机之中。
　　雷曼出事的第二天，华安基金发布公告暂停了华安国际的赎回，因为该基金持有雷曼兄弟金融公司发行的结构性保本票据。第三天，该公司再次公告表示将对华安国际持有的结构性保本票据承担到期保本责任。从此，华安国际成了一只既无法赎回的基金。

【思考】

基金新开户数猛增 能否抵消赎回压力？
   中国证券登记结算有限责任公司公布的周基金新开户数数据显示，从1月19日开始连续四周，基金的新开户数都在呈现阶梯式的快速增长，基金的周新开户数分别为15475户、22555户、35577户和43953户，后三周基金新开户数环比增长率分别为45.7％、57.73％和23.54％，显示基金新开户数在市场步入反弹震荡期中出现了一波增长高潮，不过在前一周（2月16日到2月20日）市场震荡回调之后，基金新开户数增速已开始回落。
　　尽管基金新开户数大幅增加，但是基金似乎仍然面临了一定的赎回压力。一位基金业内人士表示，近期其所在的基金整体仍然面临了一定净赎回压力，尚未感受到新增加基金开户数带来的明显申购净增量。

【投资方法】
哪类偏股型基金赎回压力大？
1.2008年调整市中整体业绩表现欠佳的基金公司管理的基金将首先遭遇赎回。2008年股票市场的深幅调整给基金投资人更多理性的教育，寻找业绩有持续增长能力的优质基金将成为投资者的选择，股票市场反弹恰是调整投资品种和结构的机会。
　　2.牛市中迅速养胖的大象到达指数高位入市投资者盈亏平衡点后，或将迅速减肥。2006年首发募集份额达416亿份的大象嘉实策略增长，在2008年底已经瘦身到82亿份。而2007年通过持续营销迅速养胖的在200亿份以上的大象基金（剔除指数型基金和QDII基金）尚有10只，100亿份以上的偏胖基金56只，其中不乏养胖前业绩表现持续优异的基金，其长胖后业绩排名下降，影响了其在部分投资人心中的形象。考虑到震荡市中其船大掉头难的劣势，或许会遭到投资者抛弃。
　　3.业绩波动大的基金让投资人感觉玩不起这个心跳，在反弹行情结束后会选择落袋为安。2007年大牛市中部分投资风格激进的基金取得了较好收益，从而吸引了投资者，而在2008年的调整市中部分基金或由于资产管理能力方面不足的主观原因，或由于船大掉头难等客观因素影响，在市场系统性风险来临时，保持了较高的股票配置比重，从而跑输市场，给投资人带来较大损失。在反弹行情中，部分高股票配置比重的基金净值回升较快，一旦回归到投资者成本区域内，在目前经济基本面仍不明朗的背景下部分饱受套牢之苦的投资人或许会选择赎回。
　　4.指数型基金的总份额2008年表现为净申购，与2007年相比，指数型基金份额增长36.52%。增幅最大的是核心资产指数型基金。一方面随着股指的下跌，核心资产的投资价值逐步显现；另一方面指数型基金作为宽幅震荡市中阶段性投资的品种受到投资者关注。然而一旦市场出现阶段性顶部，无论从投资还是投机的角度来看，指数型基金都将因股票配置比重高，随股票市场震荡幅度大而受到投资者减持。