| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年02月16日 13:59 |
作者： |
曾芳 |
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理财周报记者曾芳/文
据国家统计公布，我国的CPI和PPI分别出现连续9个月和5个月的回落：1月份，居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.0%，工业品出厂价格（PPI）同比下降3.3%，原材料、燃料、动力购进价格下降5.3%。
对此，泰达荷银基金公司认为，2009年1月份CPI和PPI指标的双双回落，是经济调整过程中的惯性使然，由于目前经济数据没有进一步的恶化，政策方面对降息的紧迫性需求也不会很强。国家统计局最终公布的经济数据没有超出市场的预期，说明1月份的物价环境比预期好，市场开始出现经济回暖的苗头，这对A股市场的运行有正面影响；但是国内经济要进入复苏阶段，还需要经历一个稳固的过程后再确认。
另外，国海富兰克林基金公司对1月份的经济数据解读认为，CPI、PPI数据符合预期：CPI在低位运行说明经济仍需要扩张性货币政策和刺激性的财政政策，同时也为扩张性货币政策和刺激性财政政策提供了条件；PPI同比继续下降说明生产活动如预期继续下滑，经济复苏首先应从下游需求中体现出来。
值得注意的是，虽然CPI同比仍处下降趋势，但物价指数环比已经开始反弹，这对经济来说是一个相对积极的信号。
CPI数据公布后，大家较为关注的是未来降息的可能，富兰克林基金认为短期内降息的预期已进一步减弱，可以看到的是：月新增贷款额上升势头迅猛；去年12月M1同比增速为9.06%，改变了此前连续数月下滑的格局；另外上周央行公开市场操作是今年来首次出现的净回笼，折射出央行对当前市场流动性充裕程度的判断。
至于股票市场，一方面仍旧面临着宏观经济走势的些许不确定，另一方面却被充沛的流动性不断推高。从一些宏观经济先行指标来看，经济略有复苏初期的迹象，但实体经济的需求仍未有效唤起，因此何时正式复苏还需进一步观察；但不可否认的是，从去年11月起，信贷投放迅速放大，特别是今年1月，单月的信贷投放就超过万亿。预计短期内股市仍将在流动性和经济复苏预期的支持下保持强势特征。
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