| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年01月19日 14:01 |
作者： |
代星 |
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年收益2％：货币基金一季高收益，收益率下移曲线
工银瑞信去年四季度资产规模激增，从第12名飞跃至第6名,主要得益于工银货币上百亿元净申购
理财周报记者代星/文
2008年，如果说这是股票型基金的冬天，那么，对于货币型基金而言，这无疑是一个春天。
截至2008年12月31日，2008年，偏股型基金的资产净值从29434.97亿元减少到12798.74亿元，缩水规模高达57%；而与此形成鲜明对比的是，2008年全年货币基金资产规模增长2.5倍，在全部开放式基金资产的占比也由年初的3.39%突增至20%，总规模已经超出过去三年的总和。
基金公司熊市靠货币基金冲规模
自2003年货币基金诞生以来，其资产占比变动也比较频繁，一度成为市场牛熊转换的重要风向标。
在2005年，上一轮熊市接近尾声之时，货币市场基金资产占比由当年年初的18.95％猛增至当年年末的40.65％，反映了当时投资者对这一避险品种的青睐。但随后伴随大牛市的到来，这一比例在2007年底大幅下跌至3.39％。
但到2008年股票市场大跌后，货币基金规模再现扩容之势。银河证券基金研究中心数据显示，截至2008年12月31日，货币基金共有51只，资产净值合计3891.9亿元，占已披露数据的国内基金资产净值18864.60亿元的20.63%。
从基金公司的角度来看，工银瑞信和银华基金旗下货币基金的规模增长速度可谓惊人。
工银瑞信基金公司在2008年四季度资产规模激增，从第12名飞跃至第6名。这主要得益于工银瑞信基金公司旗下货币基金工银货币上百亿元净申购，该基金的资产规模在去年四季度激增了290.3亿元。
另一家挤进前十名的基金公司是银华基金，同样也是沾了货币基金的光。银河证券统计，2008年银华基金资产总规模为523.27亿元，去年第四季度净增加115.58亿元，资产规模也随之从第16名上升至第10名。该公司旗下的货币基金，由去年三季度的5.07亿元净增加至四季度末的147.51亿元，加上该公司的新基金银华增强收益的成功发行，使得银华基金资产规模实现了飞跃式增长。
北京一基金公司人士指出，货币基金的这种扩容的趋势还会在今年延续，因为在经历了2008年投资大幅亏损之后，投资者对于风险的意识大大增强，但是现在可以看得到的是宏观经济的走坏，而且前景依然不够明朗，货币市场基金由于风险较小，理所当然的得到投资者的青睐。
除了产品特性之外，货币基金的良好收益也是其迅速扩容的重要原因。
银河证券基金研究中心高级分析师王群航表示："2008年三四季度以后，货币市场基金收益特别特别好。可以用一个简单的数据来对比，大降息之后，国际年存款利率是0.36%，但货币市场基金在12月份有一周做得最好，周收益达到了0.3%。说明货币市场基金做得最好的时候，做一周收益接近银行活期存款一年，这就有良好的示范效应。很多投资者把活期存款转到货币市场基金，或者把以前买股票的钱或者买股票基金的钱都往货币市场基金上转，第一是规避风险，第二是获取相对较高的收益。"
当然，货币基金份额的激增并不一定能够完全说是因为投资者对于货币基金的青睐。在2008年大熊市的背景下，利用货币基金冲刺资产规模成了部分基金公司的秘诀。
北京一基金公司人士告诉记者，基金公司利用货币基金冲刺资产规模的方式花样繁多，强制购买、高比例返点等都是常规手段。
"2009年货币基金平均年化收益或为2％"
受益于降息周期，货币市场基金从2008年10月以来，就出现了收益率飙升，不少品种的七日年化收益率甚至超过15%。2009年，市场对于央行降息的预期依然存在，货币基金所持债券交易价格也将出现大幅上涨。
"投资者将货币市场基金作为日常现金管理工具，无疑是非常正确的选择。与银行定存相比，它的优势体现在流动性，可以随时支取，不需要手续费，可以起到规避短期市场风险的作用，一旦有好的投资方向，则可以转向其他市场。"世纪证券研究员鲍松柏表示，但他同时强调："虽然货币市场基金风险较低，但是对于普通投资者来说，还是要注意风险。
"不少投资者每天都会关注当天的万份收益率和七日年化收益率，一旦觉得不如其它品种，便会卖出手中的产品，买入看好的品种。但事实上，由于货币市场基金采用的是T+2的交易方式，当资金到账的时候，买入品种的收益率却会下降。货币基金的收益率是有一定周期的，投资者还是应该以月或季度为单位进行观察，对于赎回要三思而后行。"鲍松柏分析。
国金证券分析师张剑辉表示，去年四季度，货币基金平均年化收益率高达4.9％，这主要是货币基金采用"影子定价"确定的基金资产净值与"摊余成本法"计算的基金资产净值的偏离度上升后浮动盈余兑现。张剑辉预计，"浮动盈余"使得货币基金的收益有望在今年1~3个月维持较高水平，但在市场短期利率维持低水平以及增量资金摊薄作用下，货币基金收益率将呈现下移趋势。
德圣基金研究所分析师江赛春分析，从主要券种的收益来看，目前1年期国债的到期收益率最低，为1.0966%；1年期3A级企业债的到期收益率最高，为2.3097%，扣除管理费用0.33%，考虑到货币市场基金在不同的投资品种之间做配置，合理的年化收益率应该不超过2%，即使采用杠杆策略，其收益率也不应该超过2%很多，况且基金组合的平均剩余期限小于等于180天。因此，2009年货币市场基金平均的年化收益率应该在2%左右。
江赛春表示，在降息周期下，货币基金的长期投资价值不大，目前短期盈利上升都是货币基金在吃存量央票的老本。在预期央行降息幅度放缓的情况下，为了保证清算要求，货币基金持续的兑现浮动盈利状况将减少，后市走势将很难维持目前的这种收益率水平。
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