| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年01月13日 11:20 |
作者： |
胡芳 |
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经历了2008年的惨败洗礼，2009年基金是否还值得投资？如果继续保持投资，应该掌握何种投资方式？投资方向该如何把握？投资时点如何选择？专家表示，2009年将是调整方向、休养生息之时，谨慎为先、适度灵活将是2009年基金配置的主导思路。
股基：悠着点
2007年是股票型基金大放异彩的一年，而2008年债基则是当之无愧的主角。那么，2009年应该选择何种基金进行投资呢？
德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，选择何种基金的前提是对股市和债市的大势判断。
“2008年的巨幅下跌已经反映了相当悲观的预期，2009年股市表现不可能更糟。从经济基本面看，2009年上半年下滑是确定的，下滑速度应该不会超出预期。”深圳某基金经理对记者说。
他认为，目前普遍的预期是下半年经济可能见底回升，理由是不断出台的财政货币政策将能够缓和周期下滑和外部环境恶化的影响。但考虑到外部经济环境的不确定性，来自外需的增长驱动可能严重下滑，下半年经济见底回升的预期并不确定，普通投资者应保持谨慎。目前比较一致的预期是2009年将见到底部，时间可能是上半年，但何时转向趋势性复苏存在很大的不确定性。全年来看，达到低点后，股市整体向上概率较大，但涨幅有限，全年将呈现宽幅震荡格局。
“在股市探底复苏的过程中，必然出现结构性、策略性的投资机会，也有可能是阶段性的复苏行情。在这种判断下，选股能力强和风格灵活的偏股型基金将会有较大的发挥空间。”
江赛春则认为，对于偏股基金来说，2009年是机会和风险并存的一年，也是更加考验其投资能力的一年。偏股基金之间的分化将会更加明显，优质基金可能已经能够带来收益预期，但投资能力较弱的基金仍有较大风险。
债基：不乐观
对于债券市场来说，2008年火爆的债券牛市带来了难得的可观收益，不少债券基金年收益率都超过10%。但随着2008年下半年快速降息，2009年，债券市场的全年收益预期很可能下降，甚至不排除有债券牛市终结的可能。这取决于宏观形势和利率趋势的变化是否会发生逆转。但从目前来看，对于债市的预期也和股市类似，上半年债市环境向好比较确定，之后是否会发生逆转则有待观察。
专家预计，至少在未来半年内，债券基金仍然是投资的安全品种，能够获得确定性比较高的正收益。按年收益率计算，可以有5%左右的收益预期。位于南方的某基金公司研究总监对记者表示，2009年债基的收益肯定不能和2008年相比，投资者要降低预期，这样才不至于患得患失。不要期望2009年能有多大收益，能够迅速挽回2008年的投资亏损。
谨慎为先 适度灵活
江赛春认为，由于2008年投资调整滞后，多数基民亏损较大，2009年的基金投资已经失去了主动性。对这些投资者而言，可以利用市场的阶段性波动来调整基金组合，根据新的预期来调整组合中的基金品种。2009年股市可能出现的波段也可以择机调整。在股市可能见到长期底部的判断基础上，那些打算长期坚持直至弥补亏损的投资者，未必需要再进行股债配置的转换以回避风险，但可以在同类型基金中选择更优的基金品种进行转换。
此外，2009年“投基”可遵循两大原则：首先，谨慎为先。股市仍处于震荡探底阶段时，仍以安全性为主，把主要的资产配置在确定性高、少量收益的偏债类基金品种上，等待市场环境有明确的好转后，再调整偏股基金和偏债基金的配置比例。其次，适度灵活。针对股市可能产生策略性、结构性的投资机会，根据风险承受能力和投资偏好，战略性配置部分选股能力强的偏股基金，或阶段性地投资于交易型指数基金。
“积极的投资者可通过分步投资的方式，逐步配置优秀的偏股基金，偏股基金的基准配置比例可在50%至80%的范围内波动；稳健型投资者，配置比例在30%至40%之间；保守型投资者，则以不超过30%为宜。”江赛春说。
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