2009年度投资基金的基本策略:控制风险 灵活进退 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月12日 03:04 |
作者： |
王群航 |
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2009年度投资基金的基本策略控制风险灵活进退
中国银河证券研究所王群航
2007年初，笔者公布的投资策略是建议大家以指数型基金为主要投资对象。2008年初，笔者建议大家要重新审视“长期投资”理念。2009年，我的投资建议可以用八个字来概括：“控制风险，灵活进退”。
一、控制风险
控制风险主要表现在要以低风险产品为主要投资对象，这样做就是为了保存实力，不要在市场情况不明朗的时候冒不必要的风险。
低风险产品主要有货币市场基金、债券型基金这两大类。尤其是货币市场基金，风险很小，出现亏损的可能性很低，是良好的流动性储备品种。在债券型基金方面，从充分控制风险的角度出发，一级债基应该成为大家的主要投资对象，其次是纯债基金，再次是二级债基。
二、灵活进退
做投资的目的就是为了赚钱，为了赚更多的钱，而以低风险产品为主要投资对象，不可能实现广大投资者能够获得更多盈利的愿望，因此，对于高风险高收益类基金产品也必须关注。如果从平均净值涨跌表现情况来看，指数型基金无疑应该是最受关注的一个基金类型。2006年、2007年，最风光的基金类别是指数型基金。2008年，最痛苦的基金类别也是指数型基金。参看附图，中间的那个立柱群就是指数型基金，无论是向上的柱子，还是向下的柱子，近三年来指数型基金都是最长的。
2006年、2007年，指数型基金的年平均净值增长率分别为125.87％和141.48％，2008年，指数型基金的平均净值损失幅度是62.60％，这种情况表明，指数型基金的市场活跃度最高。在上涨行情中，指数型基金的平均净值增长率最高；在下跌行情中，指数型基金的平均净值损失幅度最大。这种从一个极端到另一个极端的净值波动表现，为具有较好选时能力的投资者带来了更多更好的投资机会，因为更大的盈利空间主要是跌出来的。
指数型基金的这种市场净值涨跌表现特征充分说明它只适合、同时也是最为适合有选时能力的投资者进行择时交易、波段操作，它是一种高风险高收益特征极其鲜明的基金类别，在牛市行情中会风光无限，在熊市行情中是必须要回避的对象。
2009年，笔者建议大家重点关注的高风险产品种类为ETF类基金，但不是全部的ETF类基金，只关注其中的华夏50ETF、华夏中小板ETF、易方达深证100ETF这三只基金就可以了，因为这三只基金涵盖了上海股市、深圳股市、大盘蓝筹股票、中小板股票。
很多研究机构认为今年行情的主基调是较多的小幅振荡，投基策略就应该以此为基础。之所以提出以少量的、具有典型代表性的三只ETF类基金产品为主要投资对象，就是要为了让广大投资者能够有把握住股票市场行情主流趋势的工具。第一，既然可能会有较多的小幅振荡行情，那就可以为指数型基金提供较多的投资机会。而且在指数型基金中，ETF是对标的指数拟合度最好对产品。第二，克服选股难。振荡行情的重要特点之一就是行情热点转换较快，普通投资者较为难以把握，指数型基金可以帮助大家克服这个方面的不足。第三，普通的开放式基金交易成本偏高，交易流程长，在基础市场行情不断振荡的背景之下不适合作为波动操作的对象。
三、适当关注其他种类基金
不同的基金有不同的风险收益特征，适合不同的投资者。上述策略建议只是给出了主要的投资参考对象，对于其他类型的基金，也可以有相应的投资策略。
股票型基金。股票型基金是当前市场上最大的一个基金类别，受到了广大投资者的普遍关注。2009年，该类基金中少量曾经在牛市行情中净值增长率较高、在熊市行情中净值损失幅度较少的基金值得关注。毕竟基金是专业的投资机构，在震荡行情的背景下，少数基金可能会有较好的绩效表现。
偏股型基金。2008年，偏股型基金的年平均净值损失幅度为49.75％，与股票型基金相近，仅比股票型基金少0.88个百分点。这些基金的年度净值损失幅度介于34％至60％之间，整体业绩表现略比股票型基金中庸一些。这种情况表明相关基金公司把偏股型基金管理成为了股票型基金。少数具有与股票型基金一样绩效特征的偏股型基金也值得大家关注。
封闭式基金。封闭式基金曾经很火，2008年分红行情是否会在2009年发光？概率很小；即使有光，那也是萤火。因为截至2008年末，净值高于面值的基金仅有10只，不足封基数量的1/3，其中净值在1.40元以上的基金仅有1只，净值介于1.20元至1.30元之间的基金仅有4只。在此背景之下再奢望市场出现2006年与2007年的盛况，只能够在梦中了。
至于平衡型基金、偏债型基金、保本基金、特殊策略基金、中短债基金等等，这些基金或者运作特点不鲜明，或者不受基金公司的重视，可以不作为大家重点关注的对象。少数有特定投资偏好的投资者，如果就是偏好这些小类别基金，还是可以选择其中的业绩相对良好者进行适度的投资。
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