天相投顾:谨慎布局2009年市场 短期买封基要理性 |
| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月10日 10:02 |
作者： |
天相投顾 |
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■ 投基有道
□天相投顾基金研究组
如果此前市场认为全球经济以及我国经济的未来充满了不确定性的话，那么目前经济增长放缓、全球经济衰退已经成为市场共识。市场的前期调整已经消化了经济基本面因素，只要不出现出乎意料的坏消息，市场不太可能继续大幅下跌。
内需增长＋主题投资
08年的投资已经落下帷幕，新的一年，基金投资者可以在总结经验的基础上重新考虑自己的基金组合的定位和调整。
在投资策略上，短期内建议投资者仍采取稳健的投资策略，偏股型基金的投资以轻仓为宜。中长期来看，随着各种不确定因素的逐渐消化，可以考虑适当增加偏股型基金的比例。在投资方式上可以根据市场的波动，在向下调整的时候配置一部分基金品种以摊薄组合成本。
在结构性的市场环境中，在品种的选择上，规模相对较小、中小盘风格的基金由于具有灵活操作、把握市场节奏的优势，可以作为选择标准之一。
从行业角度来看，受益于宏观拉动的基础设施建设、电气设备、机械等主题行业，医药、食品饮料、零售、农业等稳定性较强的内需增长行业，成长性较好的信息技术等行业，有望在2009年市场中继续活跃，对于持有这些行业较多的基金可以关注。
另外，反周期市场环境中，调控政策的密集出台还值得期待，政策指引下也不乏主题投资机会，对于主题投资类基金、操作灵活的品种可以关注。
债市牛市或将延续
新一年的债券市场环境，由于对宏观经济硬着陆风险加大的担忧，在预期可能出现通货紧缩的背景下，积极的财政政策和宽松的货币政策将成为09年的政策主题。我们初步判断债市牛市有望在09年上半年延续，之后进入盘整状态。对于债券型基金，建议在上半年还以纯债型基金作为主要配置，在品种上关注组合久期适中的基金。
09年下半年，随着债市步入调整以及股票市场面临的较好建仓机会，可以更多关注偏债型基金，尤其是新发行的或者股票仓位较轻的偏债型基金。
短期买封基要理性
12月份封闭式基金在二级市场上表现突出，经过12月份的这一波行情，封闭式基金的折价率呈现分化，尚具备分红能力的基金折价率整体偏低。
但我们也提醒投资者，封闭式基金的分红仍存在一定的不确定性，一方面由于四季度市场整体下跌约20%，年度可分配收益仍然存在一定的变化，另一方面基金公司在08年整体亏损的情况下是否进行分红也是未知数。在目前折价安全边际较低的情况下，如果市场低迷或分红落空，这部分基金也存在调整需求。因此投资者对于短期投资，尤其是分红预期行情还需理性看待。
对于长期投资者，如果我们把09年定义为本轮经济周期回落的低点，就意味着播种的季节正在到来。对于布局中长期的投资者基金业绩表现更为重要，历史业绩、投资风格以及管理人实力应该是主要考虑因素。
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