| 来源： |
新京报 |
发布时间： |
2009年01月06日 09:58 |
作者： |
吴敏 |
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股票基金资产全球占比约48%
1 配置
一名投资者从年初持有到年尾，如果他对基金的选择不算好也不算坏，那么他大概有40%左右的金融资产蒸发了。这是根据2007年底的基金行业整体资产格局作出的判断。这一年年底，接近90%的基金资产都与股票有关。
如果不是这一点，基金投资者们可能要好受很多。银河证券研究所研究员魏慧君指出，2006-2007年牛市期间，为迎合市场，股票基金和混合基金出现报复性增长，使得基金“一股独大”的情况得以出现。
魏慧君指出，从全球基金结构的平均水平来看，股票基金资产总额占全球基金资产总额的比重约为48%，混合基金占比则为10%，债券基金和货币市场基金占比分别为16%和19%。
但是从2008年年底的情况看，“一股独大”的情况仍然还在继续。根据银河证券基金研究中心的行业统计数据，2008年末公募基金中，封闭式基金中的股票基金，开放式基金中股票型、指数型、偏股型和平衡型基金资产净值合计1.28亿元，但除QDII外，全部基金资产合计1.89万亿元，比例仍然有68%。这一数字在2007年底为89.86%，在2008年6月底为83.41%。
这种结构在去年下半年的快速变化，还得益于债券基金在发行数量上的增加。对于大多数投资者来说，股票基金，或者与股票有关的风险资产占据较大比重的格局仍然没有改变，在2009年，可能需要再次考虑自己的资产配置是否合理。
【新年出招】
应重新考虑资产配置
基金经理和专业投资顾问们指出，投资者需要将自己的资产，诸如房产、储蓄、股票、期权等常见权益类资产、债券以及低风险基金的固定收益资产、现金等做全面的考虑。
但怎样配置，以及在何种条件下适合投资哪些资产，则需要详细考虑：这涉及到收入水平、家庭、年龄等诸多因素，你可能需要咨询一个专业的理财分析师。
2008年仓位决定成败不忍减仓的四只基金落入倒数前十
2仓位
“仓位决定一切”，说到2008年股票方向基金的业绩，很多基金经理都这样认为。与前一轮2004年之后的下跌不同，市场的普跌使得基金经理的发挥空间大幅缩小。在描述这一年的行情时，曾有基金经理说，这一年的行情是排队挨耳光。
面对这样的行情，减仓是硬道理。2008年业绩最好的基金公司华夏基金，就是树立起减仓旗帜的公司。华夏、兴业等去年业绩较好的公司均在第二季度开始就陆续减低仓位。第二季度旗下基金的平均减仓幅度都超过15%。
随后的第三季度华夏系基金基本延续了其以往的谨慎偏保守的投资策略。仓位仍保持较低的水平，平均仓位在50%至60%之间，配置型基金只保持有30%至40%的仓位。
业绩不错的博时基金也是减仓较主动的公司之一，这家公司在第一季度出现过一次大幅减仓，随后的两个季度中又陆续减仓。但博时基金的减仓也非全面减仓，第三季度末部分基金仍保持80%左右高仓位。
而一直不减仓，或者到了后来不忍减仓的公司，业绩都较为难看。广发、中邮、光大保德信是这一类公司的代表。业绩倒数10只基金中，这三家公司占有四席。
【新年出招】
中等仓位基金更适合
国金证券基金研究中心张剑辉指出，过去一年大家一直将基金管理人的择时能力放在首要位置，市场风险释放过程中也显示积极、有效的择时操作成为2008年度基金间业绩差异的重要根源之一。
步入2009年，尽管市场单边下跌的可能性大大降低，但“总体宽幅、阶段频繁”震荡预期将是今年A股市场的重要特征之一。
张剑辉指出，今年上半年A股市场整体环境依然颇为艰难，下半年随着积极政策实施效果的逐步显现、企业库存消化后盈利略有好转，A股市场环境或有好转，因此更倾向于侧重在择时能力突出基金中选择现阶段股票仓位适中的基金。
2008年股票型基金排名后10名（主动型）
排名基金简称份额净值（元）08年净值增长率
1摩根士丹利华鑫基础行业0.4198 -66.42%
2光大保德信量化核心0.5285 -64.75%
3中邮核心优选0.7742 -61.62%
4中邮核心成长0.4519 -60.31%
5华富成长趋势0.4701 -59.77%
6广发小盘成长(LOF) 1.1527 -59.25%
7海富通股票0.421 -58.76%
8长信金利趋势0.4805 -58.68%
9申万巴黎新动力0.5159 -58.63%
10中欧新趋势(LOF) 0.6766 -58.61%
行业前三规模均超千亿但行业集中度仍在降低
3行业
2008年中，基金公司的分化也逐渐开始加大。银河证券基金研究中心提供的数据显示，截至2008年年底，规模最大的基金公司管理公募资金规模（不计QDII）已经达到1750亿元，而规模最小的基金公司只有10.19亿元。规模进入前十的公司，其管理资产规模均超过了500亿元。
华夏、嘉实、博时三家基金在规模上占据了行业前三，也是仅有的公募资金超过1000亿元的三家。其中华夏基金管理基金的资产规模为1750亿元，市场占有率为9.28%；嘉实基金和博时基金管理资产规模比较接近，嘉实基金管理资产规模为1258.6亿元，而博时基金为1257.45亿元。市场占有率均为6.67%。
规模居于前列的公司成绩也非凭空得来。以华夏基金为例，去年这家公司旗下的华夏大盘精选、华夏红利、华夏复兴、华夏回报以及回报贰号，均出现在基金分类别排名的前五位，一家公司有如此多的基金上榜，其整体业绩之优秀可见一斑。
也有10家基金公司管理的资产规模在50亿元以下，20家公司管理资产规模在100亿元以下，包括业绩垫底的摩根士丹利华鑫，也有金鹰基金这样出现了一只较好业绩的基金。银河证券的数据显示，金鹰、浦银安盛、摩根士丹利华鑫、新世纪四家基金公司的管理资产规模均在20亿元以下，除浦银安盛成立时间较短外，其余均在牛市以前成立。
不过，基金行业十年来基金公司从1998年的10家发展到目前的61家，尽管基金公司规模差距越拉越大，但行业集中度在逐年下降。数据显示，基金行业前十家公司的市场份额，在2004年中时是61.6%，而到了2008年12月份。这一数字已经下滑到47.95%。
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