最近一周，人民币加入SDR落地，市场反应平淡、温和上涨；但市场风格转换明显，以地产、银行、非银金融为代表的大盘蓝筹整体表现较好。全周，上证综指上涨2.58％、沪深300上涨3.39％、中小板指上涨1.71％、创业板指上涨1.61％。

　　行业层面，28个申万一级行业中仅计算机、通信、国防军工下跌，其余全部上涨。其中，在基本面修复加地产政策放松预期加强下，房地产涨幅9.04％，位列第一；休闲服务、家用电器、建筑材料、银行等涨幅靠前，而钢铁、有色、交运、电气设备等涨幅靠后。概念板块中，土地流转、创投、在线旅游、网络彩票等涨幅超6％；航母、卫星导航、传感器等表现欠佳。

　　表1：28个申万一级行业涨跌幅

　　整体来看，目前存量资金博弈下对于“风格转换”的讨论明显升温；但在增量资金未进场的情况下，大盘蓝筹的持续性遭到质疑。据此，中小创依然有可能是明年的主战场。而流动性层面，央行逆回购放量（净投放500亿元）对冲IPO重启，但新一批10只新股整装待发，短期仍将扰动市场流动性。外部市场动荡也可能会对A股产生一定影响：周四欧洲央行降息并延长QE、周五非农数据远超预期，美联储12月加息概率大增，使得欧美股市大幅调整联动A股下跌，但未来影响力度将有望逐步降低。综上，维持短期A股市场震荡格局判断。

　　（全景网特约/富国基金）

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