时隔4月，新股发行再次提上日程。

　　11月6日，证监会发言人在证监会例行新闻发布会上表示，将完善新股发行制度、重启新股发行。证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，剩余18家也将在年内重启发行。一石激起千层浪，史上最短暂的IPO暂停，对市场影响到底多大？

　　根据现有公开资料，本次IPO重启的要点可以归纳为：

　　第一，前期暂缓的28家IPO年内发行。中国证监会新闻发言人邓舸6日宣布，证监会将在完善新股发行制度后，年内重启新股发行。当前，先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行，预计2周左右的时间内先发行10家企业。剩余18家将在年内重启发行。

　　第二，新股中签后再缴款。发言人指出，新股发行为了抑制巨资炒新，将取消现行的新股申购预先缴款，改为定配售数量后再缴款；小盘股取消询价环节，直接上网定价；证监会将修订IPO办法，督促交易所、券商和登记公司技术改造。

　　第三，一年内出现三次申购未缴款 半年内禁止打新。完善后的新股发行制度将建立申购约束机制，投资者在12个月内累计出现三次申购未缴款，6个月内不能再申购新股。投资者应该审慎参与新股申购，新股申购应当是自主表达意向，禁止代为申购。

　　第四，注册制改革各项准备工作正在有序推进。证监会有关部门负责人6日表示，推进股票发行注册制改革的各项准备工作正在有序推进。

　　第五，目前正常审核IPO企业共601家，其中38家公司已过会。据证监会网站数据，截至今年7月2日，已通过发审会的IPO企业共38家，其中沪市15家，中小板7家，创业板16家。包括这些已过会企业，处于正常审核状态的企业共601家，其中沪市286家，中小板121家，创业板194家。

　　申万菱信对于本次重启IPO解读如下：

　　1、重启IPO这是股市回归常态的标志性动作，有利于积累人气。虽然监管层宣布重启IPO显得较为突然，但是在宣布之前已经显示出了一系列迹象：

　　（1）证监会人事变化落定，10月24日证监会主席肖钢在苏州公开露面，表示“发展多层次资本市场是未来中国资本市场改革发展的重大课题，他表示将进一步总结苏州经验，推动多层次资本市场的发展，更好地服务于实体经济”；

　　（2）大额再融资；

　　（3）公安部对贸易公司、私募基金的调查。到目前主席助理、中信证券、贸易公司、泽熙投资等被调查，公募基金、信托公司仍不确定；

　　（4）对杠杆资金的处理基本结束。证监会11月7日发布会表示“目前场外配资清理工作已基本完成，已清理5754个场外配资账户”，中信证券调整两融担保折算率，蓝筹股折算率从0.5提升至0.7；两融余额恢复至春节的水平1.1万亿。

　　2、当前再次重启IPO对于资金分流不明显。假设到年底发行30家IPO，募集资金规模约为100多亿元，相比月均800亿元的再融资不算多。同时，取消了新股申购预缴款制度，更是大大缓解了新股发行期间资金冻结、利率波动的压力。

　　3、小盘股发行效率得到提升。2000万股以下的发行不再询价，这缩短了股票的发行周期，提高了融资效率。

　　综上，申万菱信认为重启IPO不改变股市的趋势，股指将延续反弹。

　　历次经验表明，IPO的重启只会在几个交易日内改变市场的节奏，而难以撼动趋势。以前几轮资金面偏紧，投资者担忧IPO抽水效应，故每次宣布后指数都会急跌10%上下，而后重拾涨势。本次很不一样，暂停的原因不同，且股市资金面处于宽松的大环境。新股发行的改革之处，也具有市场化的特点，提升情绪。（全景网/基金频道）

　　全景网提示：登载此文目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述。市场有风险，投资需谨慎。更多解读请登录全景《买方观点》精品栏目：http://www.p5w.net/fund/mfgd/。