上周五一行三会联合外汇局发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，加大了银行间同业金融监管。
我们认为短期内银行同业类型的非标业务将面临巨大压力，在尚未补充资本金的背景下，预计未来银行表内非标资产的规模将随着大量同业非标的到期而显著下降，从而将部分银行的自营资金引导到标准化的债券资产配置上，而非标融资需求到期也会有相当一部分去转向债市融资，预计2-3季度仍将延续1季度的非标转标带来的社会融资增速下滑的趋势，而信用债的供给也将在未来继续扩张。
总体上，该政策短期利好债市，而中期则要看5-6月份的经济增长数据能否触底，CPI会不会触底，以及当前占据主导的避险情绪在夏季会否淡化。（全景网特约/华富基金）
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