全景网5月16日讯 近期“宝宝军团”收益率集体破“5”，回归货币基金正常收益水平。债基则迎来了投资的好时机。大成景安短融债券基金经理李达夫称，流动性转好带来的估值修复使今年的债券市场呈现出“小阳春”行情，是同为低风险收益类别的债券类基金表现出优于“宝宝军团”所代表的货币基金业绩的大背景。

　　今年以来，由于经济增速放缓、流动性宽松以及央行货币政策推动的原因，今年以来各债券品种收益率均出现不同程度的下行。

　　大成基金认为，未来行情能否向纵深方向发展取决于2013年困扰市场的资金供求矛盾能否得到实质改善，这又体现在供给和需求两方面：需求方面，经济环境处于由“融资过热”向“融资下降——经济下滑”的过程中带来衰退性宽松；供给方面，经济增速明显下滑、通胀明显回落、信用扩张受到抑制，货币增速回落至目标值附近甚至以下三个条件同时满足，央行货币政策取向可能向实质性转变，当然，这种转变需要时间。从过往的经验来看，货币政策拐点通常晚于基本面拐点。

　　大成基金分析，久期较长、杠杆较高，进攻性强的债券品种，在债市景气的情况下，有望获得较高收益。但是债券市场也有风格轮动，在经济增长下滑期，信用风险最坏的阶段还未过去，应控制中低等级产业债的风险暴露，配置资质较好的城投债。

　　大成景兴信用债基金经理陶铄表示，第一单实质违约出现后，风险偏好在不同类型的低评级债之间出现分化。城投债受冲击最小，城投板块短期违约风险整体较小的认知得到进一步强化。今年平台政策导向是“开正门、堵偏门”，城投板块政策风险可控，预计流动性风险、利率风险均不大，可选择配置资质较好的城投债，但需特别关注违约风险和6月底的季节因素。

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