A股市场：

    全周(12.17-12.21,下同）沪指涨0.12%，深成指微涨1.49%，其中创业板指数涨1.81%。中小盘成为股指震而不跌的主力。本周45个天相二级行业中30家上涨，煤炭（焦煤基本面好转预期致相关股价大幅上涨）、汽车及配件（基本面支撑）、家电、医疗器械、食品（塑化剂短期告一段落，白酒补涨，然涨幅较好者多为二线品牌白酒）涨幅居前，除此之外，有色（稀土大涨拉动，基本金属及黄金表现一般）、钢铁及券商等均有2%以上的涨幅。而地产（前期涨幅较多，且淡季仍存涨价压力，市场担心政策加码）、中药、石油、银行（本轮行情的始作俑者，该板块调整之下大盘亦难有作为，然基本面数据偏好，总体向好趋势仍然不改）等跌幅居前。

    走势上，一方面是上周五大涨后股指短期涨幅过多，大量获利盘使得股指存在调整需要。而另一方面，基本面数据继续向好而政策之不确定性也已消除，市场看多氛围浓厚，期待逢低吸纳者大有人在，在此影响下，本周股指高位窄幅震荡，强势逼空下多空双方总体呈胶着之势，周中多次较为明显的调整均被强势拉回，煤炭有色券商地产等板块轮番扮演救市角色。每日成交逐级下降，然日均成交较上周仍有一定上升。

    概念方面，稀土大涨，基本面的好转以及近期密集出台的政策措施，使稀土板块成为有色上涨的急先锋；农机股前期涨幅过多，本周高位震荡；苹果相关股价先抑后扬，周一受销量不及预期的利空消息带动大跌，后利空证伪后股价再度反弹。

    总体上，高位横而不跌本身就是强势的体现，总体来看趋势向上，后期继续看好。

    本轮以来股指的反弹强度稍有出乎意料，屡次行将调整之际总有护盘行为出现。鉴于本周以来股指于周五首度跌破5日均线，且银行股似已率先走出调整之势，下周或向下有所回调，然股指的运行总是让人难以捉摸，等待股指大幅回调再行低位吸纳的期望也许会落空。


债券市场：

    本周银行间资金面继续维持在比较宽松的局面。隔夜利率先跌后涨，从2.3附近跳升2.65%随后回落至2.4%；7天价格从3%跳升到3.4%；14天回购利率从周三起跨年，价格从3.10%一路涨至4.3%，21天1个月的跨年品种需求依然旺盛，质押信用债和利率债融入机构价差较大。融出机构倾向2-3个月更长期限。本周央行公开市场实现净投放920亿元，周二逆回购7天200亿，28天550亿，周四逆回购7天600亿，14天330亿，利率保持不变。本周有400亿国库现金定存到期，银行年底面临存贷比考核和跨年备付，融出减少，利率出现走高。但预计随着央行逆回购和财政存款的陆续投放，跨年资金不会特别紧张。

    债券市场方面，本周债市利率产品成交活跃，总体收益率较上周有所涨幅。央票交投活跃卖盘惜售，收益率回调。信用债方面，短融买盘较上周减少，抛盘渐出，次新短融需求比较大，收益率较为平稳。年内到期交投清淡，受短期资金面影响，价格飙升。AAA级银行买盘略多，AA+、AA等级基金券商参与较活跃。中票交投继续比较清淡，周五略有活跃，3年、5年券商有些买盘；企业债市场交投稳健，买盘较上周增加，5-7年左右的新发债有些需求。近期交易所回购利率有非常明显的抬升，而且与银行间回购利率的利差大幅拉大，年末和股票因素均对此有影响。经济企稳回升以及转债低估值背景使一些转债继续有配置价值。（全景网特约/富国基金）