A股市场：

    全周(12.3-12.7)沪指涨4.12%，深成指微跌3.62%，其中创业板指数跌5.06%。申万风格指数显示大盘及低市盈率股跑赢指数。本周45个天相二级行业中44个上涨，仅食品板块受塑化剂影响出现下跌，周二至周四也逐步企稳。权重周期类板块成为领涨主力，非银金融、银行以及地产、建筑建材等涉及新型城镇化趋势的板块涨幅较多，农业股在市场对一号文件的预期下表现异常抢眼。而出食品表现不佳外，医药、旅游、铁路运输等成长及防御型行业涨幅则落后于大盘。

    走势上，一方面上周指标超卖且存在跳空缺口，而周一公布的11月中采数据总体利好，另一方面，市场信心已近崩溃，因此股指在本周前两天底部震荡为主，成交只小幅回暖，但始终未回补缺口，而本周三在政治局会议传递的利好政策氛围下，市场信心得到较大提振，股指放量冲破多重均线压制，周四小幅调整，而周五则再度上涨。成交方面，上证综指成交较上周大幅回暖。

    概念方面亮点很多，前期热点股如魅力中国概念、农业产业化的农机概念继续大涨。一般情况下， 指数放量大涨后都会迎来调整，而调整周期的长短往往预示着股指走势的强弱，调整周期越短则走势越强，反之越弱。因此，股指仅在周四调整一天后周五即再度向上，充分说明目前股指上升趋势的乐观。

    从板块表现先上来看，银行为首的大盘周期股成为股指向上的主力，这是好的开始，为后期中小盘及成长股票接力向上打下比较坚实的基础。

债券市场：

    本周银行间资金面继续维持在比较宽松的局面，随着月末效应的结束，短期资金利率继续下跌，机构一度减点融出。周二央行分别进行了7天和14天逆回购操作，规模分别为590亿和380亿；周四逆回购450亿7天和720亿28天，价格持平。预计12月份将呈现出先松后紧的态势，本周央行重新通过公开市场投放资金，投放量为110亿元，稳定中下旬的资金面。年末商业银行揽储压力和即将待发的次级债都将影响资金利率，但财政存款年末投放和央行的灵活调控会缓解资金压力。

    债券市场方面，受到跨节资金影响，债市短期收益率整体小幅上行，收益率曲线平坦化。央票收益率小幅上涨，短端成交较少。国债交投清淡，金融债交投比较活跃，金融债国开非国开债全线有小幅上调；信用债方面，年内到期的短融交投继续活跃，短端收益率先低后高。中票交投又逐步活跃起来，3年附近的买盘高评级的主要为银行，AA+为基金；企业债市场交投稳健，5-7年左右的AA较受关注，券商参与为主。中低评级的信用债收到评级下调影响，价格有所下跌，新发券溢价缩窄。转债二级市场的估值处于历史低位。目前经济的复苏较缓，短期对债券市场影响不大，基本面没有构成明显冲击，资金面会影响短端收益。短期看，不确定性主要来自于A股市场的放量反弹，引发市场风险偏好的回升。（全景网特约/富国基金）