A股市场：

    上周A股弱势反弹，量能未能有效跟上，本周(11.26-11.29,下同)初市场又屡受压制，导致市场信心下挫，在恐慌情绪股指快速连续下探，沪指、深成指及创业板均出现超卖迹象，以创业板为首的中小市值遭受重创，周五略有反弹，但股指数度上冲5日线未果，且成交仍然维持地量，信心稍显不足。上证综指成交较上周又进一步走低，日均成交不到355亿，较上周下降。全周沪指跌2.33%，深成指微跌2.61%，其中创业板指数跌6.86%。申万风格指数大盘股指数表现更好。

    45个天相二级行业中仅2个上涨，分别是铁路运输和银行。纵观全周，权重股虽起到一定护盘作用，但却更凸显了中小市值板块的惨跌，跌幅超过6%的板块共有18个，跑赢大盘的不到10个，包括银行、地产、保险等权重板块。而证券（降佣等利空消息传闻致周四大跌）、软件（卫士通下调四季度业绩预测引发板块其他个股下调业绩风险）、计算机硬件及化工、传媒等跌幅居前。重组预期下个别钢铁股表现超预期，重钢、柳钢周中涨停，武钢亦上演大象起舞。概念方面亮点很少，铁路基建概念个别股票创出新高，美丽中国概念的林业股先抑后扬，有所企稳，而农业产业化概念则出现较大调整幅度。

    短期来看，市场信心仍然较弱，与08年大跌的时候类似，股指无视任何利好，稍有异动即掉头向下。指标上来看，经过连续大跌，短期股指超卖迹象已经较为明显，短期反抽随时可能发生，但如量能不能有效配合，则反弹空间不能给与太高期望。强势股补跌仍可能出现补跌，会否转移到9月底以来持续强势的银行等大盘股上仍需关注。12月份中央经济工作会议即将召开，结构性行情或将再起。总体而言，基于数据的好转，乐观看待调整。

债券市场：

    本周公开市场央行进行2140亿逆回购，净回笼400亿。央行连续第四周在公开市场进行净回笼操作，货币市场利率也触底回升，隔夜回购利率收于2.26%，7天回购利率回升54BP至3.38%。随着进入12月份，资金面将进入季节性收紧的状态，预计未来1个月7天回购利率运行中枢将在央行逆回购利率上方运行，不排除出现较大的正向利差的情况。

    债券市场方面，城投债开始进入调整状态，市场卖盘较多，中票的买卖盘相对均衡，市场收益率维持在前期水平做窄幅震荡。短融收益率则在资金面的带动下出现小幅回升，但是目前短融整体收益率水平已经具备配置价值。利率债方面，整体收益率波动较小，基本维持窄幅震荡格局。在接下来的12月，预计市场将进入季节性调整，如果收益率调整幅度加大，则提供了较优的配置机会。（全景网特约/富国基金）