事件：
     国家统计局11月9日公布了多项2012年10月宏观经济数据。数据显示，10月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.7%，创33个月以来的新低；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%，这是15个月以来首次出现回升。同时，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，比9月份加快0.4个百分点。

点评：

10月CPI同比上涨1.7%  
    据国家统计局公布的数据显示，10月CPI同比上涨1.7%，较9月份下降了0.2个百分点，创33个月以来的新低。其中，食品价格上涨1.8%，非食品价格上涨1.7%。1~10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。
    10月CPI和PPI数据与我们预测的基本一致。从趋势来看，CPI环比增速开始下降，而PPI环比增速在回升。同时，目前CPI—PPI缺口正在收窄，在通胀周期中，PPI的波动比CPI大很多，缺口收窄可以理解成通胀的同比在回升（PPI回升的更快），通胀回升是企业盈利好转的迹象。但是，由于房地产新开工仍没有明显好转，我们暂时对这一块保持中性态度，第四季度同比回升主要是由于基数造成，如果新开工还没有回升，明年第一季度通胀同比会继续下降。

多项数据改善 投资或持续回升
    此外，国家统计局9日发布数据显示，2012年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比9月份加快0.4个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.81%。1~10月份，规模以上工业增加值同比增长10.0%。
    从公布的分项数据来看，在投资数据中，铁路投资延续了前几月的趋势，继续加速增长。同时，房地产新开工也开始改善，房地产销售也持续回升，再配合工业增加值的回升，这种多方数据同时改善回升的迹象或许预示投资方面的回升将具有一定的持续性。
    对于股市投资策略而言，市场可能对于这些微弱的改善还不够确信，还需要更多的数据来验证国内经济或将企稳回升。同时，在年底前，市场也面临着诸如资金紧张、美国财政悬崖、进入淡季等不确定风险，但综合目前的经济数据以及各项宏观监测指标、调研情况来看，目前处于市场底部区域，股市如果在未来再次出现恐慌性急跌，届时或许也是适当买入的好时机。（全景网特约/中欧基金）