全景网9月7日讯 本周沪指呈现震荡走势，周五大涨收复2100点整数关。而机构认为，市场行情可能会走出“不破不立”的态势，整体性行情仍缺乏。尽管对于未来较大反弹可能性缺乏信心，但基金也表示下跌的空间不大。短期来看，经济调整恐怕会超出预期，一些基金经理近期保持着较低仓位，以防股指出现最后的一轮下跌。

    股市的低迷，市场信心的缺乏，在多数基金看来，最为主要的影响因素还是经济增速迟迟不见反弹，经济调整的时间恐怕超出市场预期。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，8月汇丰中国制造业PMI初值47.8，创下近9个月来低点，其中新出口订单指数44.7，创41个月新低，表明经济见底的时间可能比市场估计的还要晚。上市公司中报显示逾七成上市房企上半年存货量同比上升，显示房地产新开工见底时间也会晚于预期。
   
    上投摩根表示，汇丰PMI数据显示经济仍在弱势回落过程中，而中报业绩显示微观层面的压力有所加大，市场估值进一步回落，目前大盘仍处于缓步向下筑底阶段，萎缩的成交量说明投资者持续观望。在宏观和微观数据在短期难有改观的情况下，市场预计维持震荡寻底格局，但市场向下空间不大。

    而泰达宏利认为，在经济衰退未出现终止信号前，股市底部仍难以预测。目前来看，实体经济并不支持市场明显的上涨，依靠市场自发的触底反弹力度很弱，如果没有重大利好兑现，本轮经济的筑底过程可能超出之前预期。稳健平衡配置策略在震荡市中对分散投资风险能起到良好作用，投资的关键是将更多的时间和精力放在精心挑选个股上，寻找到具有核心竞争力的公司。

    华泰柏瑞研究部则在最新发布的9月投资策略观点中指出，经济仍然处于下滑阶段，基本面情况不乐观。而市场在加速接近底部，反弹的动力在聚集。但是9月份股票市场的整体风险仍然存在，短期可能还是处于强势股补跌的阶段，建议持续精选被错杀的个股。

    “在一轮市场调整的末期往往会见到强势股的补跌以及市场弥漫的悲观情绪，”大摩华鑫指出，随着利空出尽，“金九银十”的来临，近期超跌的大盘或有反弹的可能。一些优质的成长股在近期下跌的过程中，估值基础变得愈加坚实，有望在四季度逐渐走出估值切换行情。对于一些估值低廉、行业景气触底的周期股，也可以开始布局，虽然存在经济复苏低于预期的风险，但是下跌的空间已然有限。

    对于投资布局，基金普遍转向谨慎防御。“对下一阶段市场不是很乐观，投资人需要再谨慎点，提防再一波的下跌调整。热点行业方面，比较看好两类，第一类是跌的比较多比较透的板块，例如电力设备，龙头公司的基本面已经开始出现变化。第二类是四季度可能出现确定性的经营业绩好转的板块，例如因为煤价下跌而得到支持的电力板块。对于高位运行的题材股还是要远离一些。”博时卓越品牌基金经理聂挺进就如是表示。（全景网/基金频道 李泽玲）