海外市场概况

    上周经济数据以及政策放松的预期继续支撑股市走升。分天来看，周一，由于没有重大消息出炉，人们的目光又转回增长放缓和欧债危机，美股涨跌互现，资源股领跌。周二，法德发布的微弱增长数据导致部分市场人士又开始心怀热望，期待欧元区政策制定者推出新的刺激措施，美股涨跌互现，欧洲高收。周三，来自美国的经济数据好坏参半，令联储是否能够出台更多刺激措施的前景愈发不明，美股涨跌互现。周四，投资者预期欧央行将采取行动帮助西班牙，美股上涨。周五，经济数据表明美国8月份密歇根大学消费者信心指数超出预期，美股收高。

    整体来讲，美国标普500指数上涨0.87%，道琼斯工业指数上涨0.51%，纳斯达克指数上涨1.84%，德国DAX指数上涨1.39%，日经指数上涨3.05%。

    美国：消费者信心缓慢回升

    上周发布的经济数据大体向好。7月份零售额环比上升0.8%，高于市场预期。全部13个分项均出现正增长。消费者信心则继续缓慢回升，密西根大学消费者情绪指数从7月的72.3回升至8月的73.6，高于市场预期。就业市场方面，小幅改善持续。首次申请失业救济金4周平均人数从前周的36.925万下降至上周的36.375万。房地产市场有改善迹象，建筑许可发放数量上个月攀升至81.2万，为2008年8月以来最高，但与危机前的水平相差仍然较大。7月美国工业生产环比上升0.6%，为近3个月最快增速。公用事业增速环比上升1.3%；制造业生产环比扩张0.5%；而采矿业生产增速环比1.2%。工业的扩张意味着经济仍保持温和复苏的态势。

    欧洲：西班牙大概率将会寻求救助 

    上周，西班牙总理表示不排除会寻求更多国际救助资金的可能性。西班牙国债收益率上升至历史高点，市场普遍预期西班牙将在9月全面寻求救助，并接受援助计划附带的条件，欧央行也会就此启动新的债券购买计划，大规模购买西班牙国债。那么意大利会不会成为下一个救助对象？现在还不能确定。意大利负债很重，2012年政府债务高达1.6万亿欧元，占其GDP的比重为126%。其债务水平较欧元区平均水平高出约35%。从现在到年底的几个月内，政府债务到期总量为1810亿欧元。经济方面，财政紧缩影响到政府支出，收入下降和税率上升减少了居民的购买力。银行系统流动性紧张导致信用扩张放缓，影响到企业投资。

    展望后市，在经济基本面没有明显变化的同时，市场仍然预期全球央行继续放松。包括美联储在内的央行都仍然保留政策放松的可能性。美国方面，如果经济没有明显的好转，在年底财政悬崖越来越近的情况下，市场仍然预期QE3的出台。欧元区方面，市场对ECB从二级市场上大规模购买周边国家国债的预期越来越强烈。新兴市场方面，政策放松的空间比较大。但是，需要提示的是，如果各国央行迟迟没有实质性的行动，市场将失去信心，上涨也将受阻。(全景网特约/光大保德信基金/海外市场一周点评 2012-08-13—2012-08-17）