富国基金:CPI或处较低档次 四季度超3%概率不高 |
| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2012年08月09日 17:11 |
作者： |
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事件：
今日国家统计局公布了CPI和PPI等通胀数据，2012年7月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.8%，环比上涨0.1%。7月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，环比下降0.8%。工业生产者购进价格（PPIRM）同比下降3.4%，环比下降0.8%。
点评：
今日公布的7月份CPI涨1.8%和PPI跌2.9%的宏观数据，基本与市场整体预期持平或略高一点。CPI环比已经由上月的下降0.6%变为7月的上涨0.1%，虽食品价格环比仍处下降，且猪肉供给高位短期向上不大，蔬菜供应也属旺季，但非食品价格环比和同比皆有所上升，7月煤炭和石油等商品价格企稳，美国旱灾推升豆粕玉米价格，猪粮比低位养殖户不赚钱等因素将渐呈显现，使得CPI难以再大幅和连续性下降。
PPI环比下降亦在减缓，PPIRM环比降幅7月已经与上月持平，国际大宗商品启动升势将给国内的原材料价格带来回升契机。这也将推升企业利润改善预期，对上市公司利润恢复和股市筑底向上带来积极影响。
按照新涨价因素趋势来看，7月的CPI和PPI很可能已经处于2012年较低甚至极低的档次。在新涨价因素推动下，或出现通胀三季度筑底，四季度上升格局。
6月以来央行连续两次降息，是对当前实体经济较为悲观反映的认同。其意图是尽量争取在通胀起来之前，加大对实体经济的支撑力度，在资金成本端改善实体经济财务压力。7月中期以来，虽然市场整体资金面未较宽裕，但央行仅是通过逆回购来调节资金状况，这一定程度上反映了对继续扩大宽松政策的谨慎态度。
不过，按照翘尾因素和需求上升程度来看，预计四季度通胀上升较缓，超过3%概率不高。央行在今年最后的4个月中，可能还将调降两次以上存准率，并将视经济恢复程度而再降息。（全景网特约/富国基金）
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