| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2012年08月06日 09:40 |
作者： |
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A股市场：
本周(7.30-8.3,下同)45个天相二级行业中18个上涨，涨幅靠前的是医药、银行、铁路运输，跌幅靠前的是化纤、地产、农业。总体来看，业绩稳定增长的行业仍然是比较受市场青睐的，与当前较低的投资者风险偏好相契合。证券保险跑输指数，但保险板块总体走势仍然处于上行通道之中，且后面预计仍有利好政策。
从基本面上看，宏观数据已经为指数的反弹营造出较好的基础，基建投资大幅回升、PMI数据好于往年、CPI跌破2%等等，宏观氛围方面更是时刻强调以稳为主。即使是地产，在稳增长的大环境下，继续强化调控的概率应该不大，除非后期经济企稳回升的情况下房价持续上涨。而持续下跌的钢铁、水泥等大宗商品价格或许也将同步实现探底回升。
而技术面上，周五的市场也可圈可点，周五下午最后半小时交易也出现放量突破，为后市的走强增大了概率。目前短期做空动力已相对不足，另一方面，本轮下跌通道已经持续了64天。因此，指数短期内存在较足够的反弹理由。
债券市场：
本周央行公开市场进行580亿7天逆回购，回购利率持平于3.35%，净回笼860亿，市场降准预期渐强，隔夜回购利率在2.50%-2.60%区间窄幅震荡，7天回购利率则在3.35%-3.60%区间震荡，市场流动性维持中性状态。
债券市场方面，继续延续前期弱势调整的格局，利率产品表现出较强的抗跌性，信用产品收益率曲线呈陡峭化上移；与此同时，低评级信用债收益率出现大幅上升。我们认为短期内，流动性将维持中性状态，供给冲击和经济企稳的预期持续给债券市场以负面压力，经济复苏强度有限以及欧债危机的悬而未决也限制了收益率上升的高度。债券市场收益率走势将出现分化，利率产品和高等级信用产品收益率将维持在目前的水平做窄幅震荡，而中低等级信用产品收益率则在供求矛盾和信用事件的冲击下面临较大的回升压力。（全景网特约/富国基金）
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