沪指上周初屡创近三年来的新低，后半周监管层鼓励上市公司回购股票并大幅降低市场交易费率，加上7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微幅回落0.1个百分点透露出较为正面的信号，显示当前经济正在逐渐筑底，在利好消息刺激下，A股终于“悬崖勒马”，出现久违的反弹。不过，多数基金则表示，政策做多热情有助于市场短期企稳，但是鉴于目前经济下行趋势仍未显著改变，企业整体盈利趋势依旧向下，对市场疲弱态势能否得到根本扭转仍然保持谨慎，同时看好政策扶持行业。

　　市场难言底部

　　证监会表示9月1日下调市场交易手续费。金鹰基金指出，这显示了政策做多的信号明显，符合市场之前对于政策变化方向的预期，有利于市场短期情绪的稳定，有助于市场短期企稳。

　　“不过，市场趋势的变化不是单单宏观面刺激就可以得到改变或者根本性扭转的。”金鹰基金认为，目前市场仍然维持疲弱态势，监管新政的刺激作用可能比较有限。因为政策预期带动下的市场行情在上半年已经演绎过几轮，边际效果正在减弱。而市场目前关注的焦点回归到了宏观经济和企业盈利预期的基本面因素上，在目前经济下行的趋势仍未显著改变，企业整体盈利趋势依旧向下的前提下，市场的情绪依旧是相对谨慎、保持边走边看的态度。

　　南方基金认为，国内经济增速下滑的趋势没有改变，投资、消费和出口“三驾马车”均没有亮点，“稳增长”仍是当前第一要务。从全球来看，欧债危机不确定性依然很大，全球经济增长持续低迷，因此股市表现短期难言乐观。

　　金鹰基金表示，市场能否走出底部区域，仍有待进一步观察，市场期待企稳信号。主要可以从以下几个方面的因素来判断，海外方面，9月中旬左右，美国是否推出新一轮的量化宽松政策，美国就业市场是否能够持续改善，以及房地产市场的复苏进度如何，都是需要留意的指标；国内方面，稳增长政策陆续出台之后，需要观察政策效果能否在三季度有所体现，发电量、固定资产投资、银行中长期信贷的结构等指标是否好转，将会带来一些信号。如果三季度经济能够企稳，对于此前对经济抱有悲观预期的参与者的情绪就会有所改善。

　　看好政策扶持行业

　　对于接下来的市场走势和投资策略，广发基金投资总监、广发内需基金经理陈仕德认为，市场结构性分化行情依然比较明显，目前中国经济的主要问题是产能过剩，其中短期表现为库存的大幅增长。去产能应该是三到五年内中国经济发展的核心问题，因此看好库存压力不大或者去库存情况相对较好的行业，例如医药、地产和部分服装企业。另外，也看好政策扶持的环保行业和大消费类行业，这些都属于未来经济转型方向的行业。

　　博时卓越品牌基金经理聂挺进认为建筑产业链上也存在产能过剩的隐忧。他认为某种程度上，未来几年地产产业链上大多数公司股价在政策预期和风险溢价水平波动下出现的快速反弹，带来的可能都将是卖出机会。而在民营经济占主体，有快速市场出货机会的产业中可能会出现黑马。聂挺进表示，以相对健康的企业和居民的资产负债表来看，下一轮经济增长和发展只是时间问题，但可能会带来指数的长期不振，比较明智的对策是在没有长期增长逻辑硬伤的领域精选个股，降低换手。

　　大成基金认为，未来几个月经济运行有望微幅回升，企业盈利恶化幅度减缓，通货膨胀大幅回落至2%左右，货币政策放松力度略有加大，股市继续构筑底部。大成基金认为，三季度股票市场较清晰的投资主线为稳定增长的大消费类股票、受益于政策紧缩力度减弱的金融地产汽车工业材料、受益于下一次信息技术革命的电子类等，同时要逐步考虑强周期类股票的投资价值。