| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年08月02日 10:24 |
作者： |
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2012年上半年，上证指数先扬后抑，在2100-2500间震荡运行，走势呈现大“M”形状。在此背景下，交银施罗德旗下交银主题基金表现出色。截至7月6日，该基金上半年业绩居同类第一。交银主题基金经理李永兴表示，中国经济和A股市场逐渐复苏的大方向逐渐明确，市场从底部走出的具体时点还需要观察，尽管近期市场气氛低迷，但预计下半年的投资不用过于悲观。展望下一阶段市场，李永兴认为，在经济和政策的博弈天平中，下半年可能依然倾向于政策逐步宽松;因此，在政策基调延续的前提下，下半年房地产业的景气缓慢复苏的势头或许会在一定程度上得到延续。同时，由于影响宏观经济的三驾马车消费、出口和投资，均在下滑，尤其是消费名义值可能会跟随着消费实际值出现比较明显下滑;出口方面受外需的干扰性很强，所以经济短期改善空间仍然不大。但鉴于政策氛围的放松基调是确定的，市场在下半年仍然有可能在风险逐步释放企稳并小幅回升。据了解，李永兴毕业于北京大学金融系，是交银施罗德自己培养的第一代研究员，其进公司后第一个岗位是交银施罗德颇为看重的宏观策略领域，随后研究足迹覆盖了房地产、零售消费等多个行业。对于市场，李永兴认为，2011年末以来，中国经济和股市走入了一个新阶段。经济潜在增长率实质性下行，政策和经济复苏的博弈更加复杂，区分中长期趋势和短期机会更加重要。目前就投资逻辑而言，李永兴倾向于关注那些受益于政策放松、政策敏感性的行业，以及受益于地产景气度恢复而受益的相关行业。而退一步来看，即使政策始终未能如期兑现，但经济复苏方向的逐渐明确，市场依旧可能会在某个时点走出拐点，而其中，最大的不确定性就是时间。 金放
来源:《金融投资报》
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