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全景网 |
发布时间： |
2012年07月31日 13:42 |
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全景网7月31日讯 近日，上证综指收报再创新低，一度被认为的A股市场“钻石底”也未守住，如此局面令投资者再次无所适从。兴业全球基金日前发布中期策略，公司副总经理、投资总监王晓明指出，短期内A股市场有企稳反弹的可能，但出现趋势性机会的概率不大，投资者应谨慎对待下半年市场。投资策略上将着力于四大板块：包括穿越周期的消费品行业、成本压力较小的传统行业、受益制度性改革的红利行业以及估值较低安全边际较高的行业。
寻底过程中 反弹空间有限
王晓明分析指出，从经济的角度来说，三架马车过去的增长模式已难以为继，经济转型是未来的方向。但是转型有困难也有阵痛，需要寻找到新的增长点。“当前市场只是2008年的延续而已，市场高点在07年已出现，到目前为止全是小波段。”市场还是在寻找一个相对均衡的底部，只有寻找到一个趋势性的时间段，找到新的产业性突破机会，整个市场才会形成比较好的大的反弹机会。
对于投资人备为关注的宏观经济形势，王晓明分析道，首先对外围市场仍持谨慎态度： 美国经济复苏缓慢，而欧债在下半年迎来偿债高峰，整个市场外围情绪和外围需求整体上讲还不是那么乐观。其次中国经济高速增长的时代已经彻底过去。从上半年来看，工业增加值、GDP增速、主导行业增速等都进入下降周期。
虽然监管层出台了一系列政策稳增长，但也只能使经济下滑的风险后移，而无法改变大趋势。“我们判断，随着整个政府，货币政策或者是财政政策的转向，短期内会有一些短期企稳的迹象，但对整个市场来讲，无论是经济，还是股票市场，反弹空间都不大。”
从历史上观察，可能一次降息甚至是几次降息都很难对中国经济增速产生逆转性的影响。回顾08年，下半年央行降了四次息，对经济的拉动，短期来看并不明显。王晓明认为，真正让经济重新复苏是大规模的财政投资增加还有银行的放水，降息或是降准在某一个阶段或者某种程度上能够缓解企业经营成本上的压力，但是在传统经济增长模式下，其效果有限。
从目前整个市场估值水平来看，王晓明指出是处于一个较低时间段，但是不能说是历史最低水平。随着企业盈利下滑，从PB角度来讲还有一定的空间。“个人感觉权益类资产肯定是风险程度比较高，因为到目前为止，我们很难下一个结论说市场已经调整结束了。但是也不排除说，可能会在某些阶段出现一些反弹。从整个市场整体来看，还是缺少趋势性的投资机会。”
股市有机可寻 着力四点一线
综合看来，王晓明认为，当前市场处于中短期都比较纠结的阶段，未来经济增速下台阶，在利率市场化背景下，固定收益类投资确定性较强，但从五年来看，股市也有机可寻。“即使现在我们对整个市场看得比较悲观，但是从中期来看，股票市场肯定是有机会的。”具体看来，兴业全球看好以下四大行业投资机会：
第一大类，就是需求稳定的大众消费品。比如品牌服装、食品饮料、医药、医疗服务、旅游、消费电子等，这些行业都会成为资金可能的避风港。在经济下滑当中，这些企业会相对稳定，但是并不代表没有风险。不过从更长周期来看，也许这个企业能够穿越周期；第二类是成本压力比较轻的传统行业，比如说火电。第三是受益于整个制度性改革红利行业，像保险、证券、铁路、邮政、三网融合等；最后就是兴业全球一直比较坚持的，寻找下跌安全保护的品种。（全景网/基金频道）
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