[观察]行情混沌仍难明朗 基金"不悲不喜"找寻机会 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2012年06月29日 15:08 |
作者： |
李泽玲 |
| |
全景网6月29日讯 市场对经济下行的预期已经较为明确，受此影响近期大盘依旧维持震荡走势。在当前混沌的行情下，基金在展望下半年股市呈现出不悲不喜的态度。多数基金表示，当前市场估值水平已经非常低，虽然低迷走势很难立刻改观，但大幅下跌的空间已不大，经济则有望在接下来的三季度企稳。在震荡筑底的过程中，结构性机会和阶段性机会更值得把握。
在上投摩根看来，近期市场表现不佳，一方面有节假日人气不足的因素，另一方面相关经济数据预示经济形势严峻，袭扰投资者信心。具体来看，汇丰发布中国制造业采购经理人预览指数(PMI)下跌至48.1，表明国内制造业活动较前月有所萎缩，经济增长进一步走弱。同时，财政部近日公布数据显示，前5个月国有企业利润率亦呈下降趋势，累计实现利润8301.3亿元，比去年同期下降10.4%，降幅最大的行业为有色、化工、建材、机械和石化行业等。
总体上看，上投摩根认为，近期市场纠结于经济何时能够见底，而显示经济疲弱的数据陆续出台，所以导致反弹缺乏持续性。近期市场维持震荡的可能性较大，但大盘整体估值已在历史底部，下跌空间或将有限。
南方基金指出，三季度将进入上市公司半年报的集中披露期，从目前的业绩预报情况看，半年报业绩不容乐观。由于上半年宏观经济增速逐级下滑，大多数行业的盈利都将出现超预期下降，而周期性行业的业绩下滑尤甚，市场将面临上市公司盈利下调的风险。所以目前暂时还是以观望为主，谨慎操作，防止市场出现超预期下跌。
金鹰基金表示，由于经济下滑趋势尚未改变，上市公司半年报目前未释放环比回升信号，因此短期难以形成向上趋势，仍以宽幅震荡为主。市场可能向上的因素来自工业增加值环比上升、大规模的积极财政政策公布、上市公司半年报改善程度。向下的因素来则自经济数据进一步下滑对经济二季度见底预期的挑战。政策刺激方面，政策的目的更多是保增长或稳增长，而不是促股市上涨，但新兴产业规划和部分行业政策及区域政策的预期将有利于市场活跃度。
大成基金的观点偏向乐观一点，该基金认为，经济的持续低迷加大了中国出台新的刺激性政策的概率。大成基金认为，5月份物价超预期回落减轻了政策在抑制通胀方面的压力，一旦出台更多的积极政策，应会带来终端需求和企业利润的好转。
大成基金指出，当前市场估值水平已经非常低，虽然低迷走势很难立刻改观，但大幅下跌的空间已不大。从行业估值水平来看，所有大类行业的PE水平都低于历史平均水平。在下个季度资金面有望好转、政策面或更积极、海外市场有望进入一段平静期的综合预期下，对权益市场的中期看法偏正面。
“经过持续调整后，周期性板块的估值基础在不断夯实，而消费类的估值吸引力则不断削弱，但是鉴于对经济触底时点的把握难度较大，现在还难以判断谁更有吸引力，所以，均衡配置应该是目前阶段较为稳妥的投资策略。”大摩华鑫指出，7、8月份将是中报窗口期，鉴于二季度惨淡的经济数据，预计7、8月份的中报可能仍将低于预期。预计旅游、白酒、医药等消费类板块的业绩风险较小，而化工等周期类板块业绩风险较大。
景顺长城基金余广认为，随着6月份数据的逐渐清晰，中期业绩将逐渐明朗，应更为关注中期业绩表现，避免踩中业绩地雷；同时，应积极关注宏观政策调整的节奏，把握阶段性的投资机会。从配置上看，他倾向于配置低估值、增长稳健的品种。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
