| 来源： |
国泰基金 |
发布时间： |
2012年06月21日 10:55 |
作者： |
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近期权益市场环境
二季度末，加大基建投资审批、降存准、降息等刺激政策陆续出台，通胀增速将沿惯性下降，预计在7月下旬进入低点。17日希腊大选结果使欧债危机略有改观，但全球金融市场仍将处于动荡不安之中。
央行的降息时间点比预期提前，从政府态度看，降息、降存准将经济增速维持在可控的位置，把债券、短期贷款转向中长期贷款，整个实体经济只有贷款放量才有实质性依托，才能保全年8%的GDP增长目标。
虽然不断有托底政策出台，但市场普遍处于对经济结构的信心缺失，近期股票市场仍处于震荡筑底的过程。
近期债券市场环境
银行资产如果未来转向信贷，则债市资金会相对下降，相对会受到一定影响；但中国整个经济中长期可能呈现L型态势，真正见底后会有微幅反弹，预计不构成V型。如果届时整个通胀水平没有大幅回升的话，债市仍有机会。
六月底资金面较为紧张，对银行间市场有所冲击，所有券种收益率普遍回升，中低等级信用产品由于绝对收益较高仍然是较好的配置品种，但需要密切关注信用风险和流动性风险。
7月预计进入债券收益率震荡并有所抬升的过程，对某些低风险品种，收益率回调后可以择机进行波段操作。(全景网特约/国泰基金)
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