| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月18日 10:12 |
作者： |
田露 |
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□本报记者 田露
在上海陆家嘴环球金融中心，国泰基金管理公司的前台之后，有一片小小的空间，这里陈列着国泰基金历年来获得的各项奖杯，而窗外明亮的阳光，则把墙上木质相框里监管层领导视察、红蜡烛助教、公司14周年司庆、纳斯达克交易所敲钟、基金经理与持有人共聚的多彩形象，照得格外清晰。
看得出来，这是一家为自己存在的历史和社会价值感到骄傲的企业。作为国内首批规范成立的基金公司之一，国泰基金已有一定的积淀，让它能在全行业所面临的连续数年的低迷市况面前，保持稳健从容的姿态。不过，正像国泰基金总经理金旭所讲的那样，当老鹰活到40岁时,它的爪子可能开始老化，翅膀可能会变得十分沉重，要继续展翅高飞，必须经历一个十分痛苦的蜕变过程。
“优秀是一种习惯”，这是总经理金旭对全公司上下提出的要求，她希望从投研到其他各部门的员工，都把这种态度贯穿于各个细节之中。同时，“感恩、开放、分享与承担责任”也是她所倡导的企业价值观，因为在她看来，基金行业不应固化为外界眼中的“高薪与流动率高”的形象，而应该有一些核心精神层面的追求。
追求长期稳定的投资业绩
继2009年之后，国泰基金公司再度赢得2011年度“金牛基金公司”大奖。这一年，国泰基金旗下12只权益类基金中，有11只业绩处于同类前1/2。同时，由基金经理范迪钊掌管的国泰金牛创新基金还摘取了该年度“三年期股票型金牛基金”的荣誉。
海通证券基金研究中心对于国泰基金的评价是：该公司整体风格较为稳健，业绩主要源于基金经理较强的选股能力。旗下基金股票换手率整体较低，个股集中度不高，淡化择时，整体维持仓位高于同类平均水平，配置相对均衡。正是因为这种较为稳健和均衡的投资思路，使得国泰基金在近年来热点频繁切换的行情中，能取得相对稳定的收益。
据了解，国泰公募基金管理团队的权益类基金经理们从业经历全部超过10年。在这个团队中，大家谨记两句话：“收益与风险永远共存”、“投资自己了解的，规避那些看不懂的股票”。
“我们很少投资于那些每年净利润增长超过100%的上市公司，我们认为这样的成长性是不可持续的。”国泰金鹰增长的基金经理张玮这样表示。在国泰基金，张玮专注于成长股的挖掘，同时也负责管理研究团队的工作。在张玮看来，国泰基金更愿意投资那些能够保持每年20%-30%稳定成长、高管务实、估值合理的上市公司，因为这些保持稳定增长的上市公司，从一个较长的时间段来看，能给投资者带来更好的回报。
此外，很多时候，国泰基金权益基金经理们也更愿意承认自己是相对狭义的价值投资者，会坚决地回避泡沫；而当股票价格远远低于均值水平时，也会果断地买入。今年以来，国泰基金权益类投资总监黄焱所管理的基金业绩领先，原因主要在于去年第四季度股市处于底部时的投资勇气与执著坚守。在黄焱看来，有时候风险并不那么可怕，如果在每次投资前都对风险与收益进行全面的评估，就能发现，机会往往来自于收益与风险的不匹配。
“坚持价值中枢回归理论，就能够平静地面对股市的暴涨狂跌，不会受到市场‘疯狂’与‘恐惧’等投资心理的交错影响。”黄焱如是表示。
能给外界留下“稳健而均衡的投资思路”这一印象，不能只归功于基金经理们的自我追求，近年来，国泰基金管理层通过考核等方式，有意识地引导基金经理的投资做到风格鲜明而稳定。国泰基金副总经理梁之平表示，公募基金以相对收益为中心，这要求基金经理必须风格稳定，不出现大的偏离。一些年轻基金经理急于出业绩，可能喜欢追逐各类热点，这种风格在基金规模小的时候或许有效，但一旦受托资产规模变大了，就很容易犯错。为此，国泰基金不仅将“保证投资风格不偏离”纳入到对基金经理的考核目标中，在基金经理的成长路径方面，也比较重视由研究到投资的科班出身，原因就是希望投研文化保持一致，具有可继承性。
为了帮助投资团队进一步贯彻价值投资和长期投资的理念，国泰基金也在不断加强系统投入和建设，包括完善战略资产配置模型、行业配置模型等在内的几大研究系统模型。同时，通过开发内部系统，帮助基金经理对短期的波动做归因分析。公司也相信，长期持续对基础设施进行投入，其效果终将在未来逐渐显现。
超越自我是为了迈向卓越
国泰基金有十分值得自豪的历史，但公司并没有就此而停止追求的脚步。
“求稳和安于现状”是总经理金旭最担心看到的情况，虽然基金业可能已开始从野蛮生长的阶段向增速下降的成熟期过渡，但这个时期意味着行业间的差距继续拉大，同时同业间比拼的不仅是业绩，更是服务与创新，不进则退的形势更为严峻。
金旭在公司内外部曾讲过一个“40岁老鹰”的故事：翅膀和爪子开始老化的老鹰，这时候只有两种选择，或者是生命的终结，或者经历十分痛苦的蜕变。在蜕变过程中，它必须极力飞到山顶，用喙击打岩石，鲜血淋漓，直到喙完全脱落，又有新喙生长。历经150天的磨炼，老鹰才会重新得力，展翅高飞。
这个涅槃重生的老鹰故事，要说明的无非就是“自我超越”四字。
为了推进国泰基金的自我超越，金旭对于企业价值观与文化给予了高度重视。“优秀是一种习惯”成为国泰基金上下员工追求的一种风范，“风险止于流程，细节决定成败”的理念也逐渐深入员工心中。
2007年以来，国泰基金不仅拿下了企业年金、专户等多项资质，成为全牌照业务的资产管理公司，在2009年-2011年间更连续两次夺得“金牛基金公司”荣誉，同时，公司综合资产排名也从25位稳步提升至17位，并定下了未来发展的长期战略。
如果你走进国泰基金管理公司，可以看到从基金经理到市场部门的员工，彼此的办公桌间都没有屏栏，国泰基金倡导的是开放式办公，看重的是“感恩、开放、分享、承担责任”的价值理念。
在投研部门内部，国泰基金并不特别推崇明星基金和明星基金经理，而追求整体业绩靠前，并推动基金经理充分发挥帮、传、带的作用，帮助年轻的研究员迅速成长。而在全公司，则提倡勇于承担责任的精神。
“投研部门从自己的角度考虑，会希望业绩优先，市场部门则可能希望规模优先”，对于这样的矛盾，金旭并不回避，相反，她认为在追求卓越的过程中，冲突与争论是必然的，只有这样才能发现和解决一些问题，而她提倡开放精神的背后，则是期待公司上下能直面矛盾，通过公开、真诚的探讨来推动公司的发展，而不是固守一己之利，各自为政。
近年来，国泰基金在企业年金、专户、投资咨询等非公募业务上的突破也可圈可点，公司的财富管理业务在行业内率先实行了事业部架构，强调成本核算，重视盈利能力的打造，在几年的运作磨合之后，国泰基金财富管理中心的非公募业务已成为与公募业务并驾齐驱的主线之一。早在2010年底，国泰基金财富部门所管理的资产规模就已超过100亿元，达到行业领先的水平。
不仅如此，2011年底以来，国泰基金更加强了对固定收益业务的重视与拓展，除了从保险行业引入裴晓辉担当固定收益投资总监和倡导“绝对收益”理念之外，在整体定位上，国泰基金也拟拓展固定收益产品线，通过相关产品的推出，打造一个基金超市，满足各类投资者特别是风险厌恶型投资者的偏好。今年以来，国泰基金旗下固定收益产品的业绩表现也较为突出，得到了包括保险公司在内的机构投资者的积极申购，规模提升明显。
尽管近年来国泰基金重新焕发出来的活力令业内瞩目，但“国泰人”并未懈怠。而今，在国泰基金的一面墙上，正树立着未来几年之内的业绩指标和公司的发展远景。
“行百里者半九十。”两年前，金旭在内部工作会议中，送给投研团队的一句话，至今仍是国泰员工的共勉之词。
做有品质的基金管理公司
金旭有过这样的心愿：希望国泰基金成为一家值得投资者和业内同行认可的有品质的基金管理公司，而要“有品质”，就不仅仅是靠规模等单一价值标准来衡量的。
“谋虑尽善、未来尽美”，这是铭刻在国泰基金LOGO上的标识语。它的首要含义就是用专业性的态度，勤勉、殚精竭虑地为持有人追求利益的最大化。
中国基金业走过14年，也面临过或面临着外界不少质疑与压力，金旭表示，自早年参与《证券投资基金法》前身的起草过程起，她就坚定地认为，这个通过专业努力，致力于为老百姓实现财富增值的行业，是一个高尚的行业。而她也表示，为投资人奉献回报的不变信念，正是国泰基金14年来赢得投资者信任的基石，这一理念其实深植于公司员工心中，因此，在2011年公司年终评优时，一些相对业绩表现突出的基金经理仍会为没有给持有人带来“绝对回报”而苦恼和不安。
在投资上，金旭也认为，公募基金发展十多年来，除了为老百姓带来一定的财富增值外，也逐步引导了国内资本市场树立理性投资理念。在今年的市场风格研讨中，国泰基金认为，2012年将进一步凸显为价值投资元年，因为以前的证券市场存量资金较多，投资标的较少，实践价值投资比较艰难，博弈风格更为突出。但随着上市公司数量的增多，这种局面正在改变，未来市场估值中枢将会向香港等成熟市场靠拢，那些没有投资价值的上市公司必将遭到市场淘汰。今年伊始，国泰基金投研部门更为重视上市公司的治理问题，精心挑选尊重投资者利益的投资标的。
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