富国基金:市场方向未明 "审美疲劳"致热点延迟滞后 |
| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2012年06月18日 09:48 |
作者： |
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A股市场：
本周(6.11-6.15,下同)市场呈现了一步三回头的踉跄格局，最终仅小幅上涨1.11%，弱势反弹特征十分突出。但大盘阶段性低点有所抬高，止跌企稳是不争的事实，考虑到量能始终维持在相对较低的水平，参与度的回升还有待考验。同时市场连续两周徘徊在2300点整数关口附近，时间窗口上一旦拉长，很容易造成市场对“久盘必跌”的担忧。因为操作上还是考虑以谨慎为先。
权重股在本周表现可圈可点，在轮动顺序方面凸显了各自为政的特点，也正因如此，并没有形成合力，板块效应的缺失成为行情反弹乏力的主要拖累原因。天相数据显示：保险股飙升11.36%领涨各行业分类；紧随其后的是医疗器械和生物制品，周涨幅超过五个百分点；钢铁一周下跌2.03%位居跌幅榜榜首；逆势收低的还有民航业、煤炭和公路。我们认为，一二线板块的疲软值得警惕，传统防御型板块、超跌类板块以及小市值多样本类板块走势相对较好，意味着投机潮或有返涌的迹象，尽管有有助于市场活跃度的提升，但却对主流资金有着一定的挤出作用。
消息方面，在“欧洲悲”氛围笼罩下，国际环境动荡不安，周末希腊大选结果以及美联储是否认可QE3都成为市场关注的焦点。不过尽管如此，A股市场还是表现出一定的特立独行特征，只不过没有明确的方向性，尤其在国内管理层暖风频吹的背景下，大盘走势略显低迷。而以金融创新为代表的政策指引，是否能够真正为场内带来新鲜活水值得期待；货币政策的放松尽管始终得不到官方确认，不过在宏观经济数据公布后，微调方向已成定局也为投资者提供了广阔的想象空间；行业性刺激稍稍偃旗息鼓，而地方性振兴随之再现江湖，这种“审美疲劳”使得各类热点往往有延迟滞后的迹象。
债券市场：
本周央行在公开市场上进行了150亿元正回购，中标利率2.75％，比上期下滑5bp，但由于临近半年末，市场资金略紧张，回购利率趋于上行。
债券市场上，由于西班牙银行获得救助，以及国内5月份信贷和工业增加值等数据超出预期，利率和高等级债券收益止跌回升，抛盘涌现。季末及半年末因素导致的需求降低，也使得前期火爆的信用债交投开始清淡，收益率有所回升。
实体经济近期的企稳态势，限制了国债和金融债的收益下行，但预计资金充裕局面，仍将继续支撑信用债的需求。（全景网特约/富国基金）
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