| 来源： |
光大保德信 |
发布时间： |
2012年04月24日 11:20 |
作者： |
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西班牙成为欧债焦点 近期关注美国企业收益情况
海外市场概况
上周企业盈利稳健、欧债问题犹存以及经济数据喜忧参半的交织影响下走势震荡。分天来看，周一，美国零售额好于预期提振了市场情绪，但苹果大跌拖累科技板块，市场涨幅受限，三大股指涨跌不一。周二，西班牙国债拍卖情况良好，德国ZEW 经济景气指数连续第5个月上升，IMF 宣布调升今明两年世界经济增长预期，高盛、可口可乐等企业的季报好于预期。多重利好因素支撑股市走高。周三，西班牙2月商业银行坏账率升至17年来高点，英特尔、IBM等科技公司财报缺乏亮点，大盘上涨动力不足，美股震荡收跌。周四，美国初请失业金人数、二手房销量和费城联储制造业指数均差于预期，西班牙国债拍卖结果未给市场带来惊喜，惠誉下调并撤销13支完成置换的希腊国债评级，股市情绪不振。周五，G20领导人承诺将向IMF 注资超过4300亿美元，微软、通用电气和麦当劳等企业财报好于预期，提振了市场情绪.
整体来讲，美国标普500指数上涨0.49%，道琼斯工业指数上涨1.40%，纳斯达克指数下跌0.13%，德国DAX指数上涨2.52%，日经指数下跌0.80%。
美国：就业市场有所反复
上周公布的经济数据喜忧参半，二手房销量、纽约州制造业指数和费城联储商业前景指数均不及预期，但营建许可数创三年半以来新高，零售销售收入和经济咨商局经济先行指标也好于预期。就业市场方面，截至4 月14 日的一周当中，首次申请失业救济金人数下降2千人至38.6万人，超出市场预期的37万人，4周平均值增至37.4万人，反映出美国就业市场有所反复。我们对于美国的经济仍然维持缓慢脆弱复苏的判断，如果美国就业市场继续下行，美联储的大可以出台QE3来刺激经济和就业。而且美联储近日公布经济褐皮书显示，从2月中旬至3月下旬，美国经济继续维持适度稳定增长。
欧洲：西班牙成为欧债焦点
近期由于西班牙和意大利国债收益率上涨，再次引发了市场对欧洲主权债务危机的忧虑。西班牙10年期国债收益率几次到达6%的水平。西班牙总理提出的将债务占GDP的比降至5.3%的水平引起市场普遍的怀疑。一是公共债务的一半来自地方政府，而中央对地方政府的管制能力又有限。二是西班牙经济前景不容乐观，2012年GDP预期1.7%的衰退，失业率居高不下。我们认为西班牙需要像意大利一样，提出个中期的财政计划，来稳定市场情绪。西班牙目前的国债拍卖更多的依靠西班牙国内的银行，我们认为，西班牙可以寻求外界的帮助，比如EFSF去购买债券来稳定市场。但整体看来，短期内西班牙国债收益率大幅下降的可能性不大。
展望后市，我们认为海外市场在短期内会比较反复，市场主要受欧债危机重返舞台的影响、美国经济数据和美国企业盈利情况的影响。美国就业市场情况和欧央行是否会重启债务购买计划的举措需要密切关注。短期内，美国企业第一季度的盈利情况将会是市场关注的重点。美联储议息会议上，我们认为美联储将不会对利率货币政策做明显的调整。美联储对于目前经济形势的评估和未来形势的判断，或将暗示美联储未来倾向于采取何种政策，也会为市场所关注。
(全景网特约/光大保德信基金 海外市场一周点评 2012-04-16—2012-04-20）
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