[观察]CPI反弹再惹争议 基金边盯政策边小心布局 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2012年04月13日 15:36 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网4月13日讯 周一(9日)，国家统计局公布了3月份宏观数据，从基金对数据的解读看，"通胀回落大势所趋"仍是主导，但其中不乏分歧的声音，而短期市场或将承压则成共识。事实上近期市场震荡反复，对消息异动极为敏感，对于未来市场走势，基金依然保持了一份谨慎，短期内市场仍难以走出震荡格局，在投资中紧盯政策走向，抓住确定性机会布局。
2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%，高于市场的普遍预期；3月PPI同比降0.3%，为2009年12月以来的首次负增长，数据曾一度引起市场悲观预期。上投摩根基金分析，同比数据中，食品中的肉禽以及制品价格和鲜菜的价格贡献较大；环比数据中，食品和非食品价格环比都是上涨0.2%。“从最近十年的数据看，3月份物价环比上升的情况仅仅在2004年出现过一次，今年在此时出现可能会使市场对于通胀的反弹产生担忧。”
南方基金首席策略分析师杨德龙认为，虽然3月份CPI涨幅有所超预期，但在持续一年宏观调控和经济增速下滑的双重作用下，我国经济的通胀压力明显减弱，通胀回落已经是大势所趋，政策已没有进一步紧缩的必要。
万家基金甚至在其二季度固定收益投资策略报告中指出，“预计2季度CPI会延续回落态势，但幅度可能不如之前预期的大。4月CPI同比可能会落在3.3-3.4%区间内，5月将下降至3.1-3.2%，6月会回落到3以下至2.8%附近的区域。”
在富国基金看来，3月CPI有较明显的短期翘尾因素，实际上从4月上旬的市场情况看，前期大幅上涨的蔬菜价格已出现持续回落，同时猪肉价格也大幅回落。虽然后期不确定性增加，但总体预计上半年不会有明显上涨压力。预计未来的CPI会逐步下移重心，通胀仍然趋于回落态势。但是，3月份CPI的短期反弹将延缓货币政策放松的步伐，预计二季度降息可能性较低，但是不出意外的话，准备金率应仍将继续下调。
通胀将呈下行趋势这种观点也是大部分基金观点的主流，但今年发改委将借助通胀压力不大的时机来对价格进行改革，则增加了市场的忧虑。天弘基金认为，3月20日上调成品油价格对于CPI的中长期影响更需投资者加以留意，油价的上行将直接影响各行业的物流成本，几个月后也将会通过对农产品运输、化肥价格等方面的影响开始显现。
短期内市场将承压也为众多基金所担忧，申万菱信进一步表示，随着CPI的回升，央行短期内是否会再次加大放松力度引起市场的重点关注。预计4月份的资金面较为复杂，而从中长期角度来看，二季度央行可能会配合当前的经济形势，通过下调存款准备金率等方式对冲资金面，不会出现资金面持续紧张的现象。
近期市场情绪波动很大，大摩华鑫表示，受制于经济转型的整体环境以及通货膨胀的压力，政策刺激力度不会太大，市场很难走出震荡的格局。大成基金指出，二季度全球经济弱势，中国进口增速下滑，在这样的大前提下，市场短期可能难以出现大级别的行情，行情主要的推动因素仍主要依赖资金面改善带动的估值提升。
展望二季度，“政策变化是关键因素。”汇丰晋信基金判断，经济政策调整的契机可能出现在通胀进一步加速回落，月度CPI回落至3%以下的时段，预计伴随着二季度通胀回落导致负利率因素重新显现，政策更大力度的调整，经济增长将很可能呈现探底回升趋势，这将给投资者带来下半年经济逐渐企稳的乐观预期。且配合更加积极的股市新政，困扰市场的各类风险因素将明显缓解，二季度市场将逐步趋于乐观。
汇丰晋信指出，在市场情绪极度悲观的背景下，适当的反向操作反而可能是最为安全的投资策略。该基金判断下阶段A股市场整体机会大于风险，而从投资策略角度而言，我们仍然坚定看好“估值修复”和“消费成长”两条主线，并建议二季度采取“坚守仓位，精选个股”的积极投资策略。（全景网/基金频道 李泽玲）
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