| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年04月13日 08:28 |
作者： |
婧文 |
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⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文
在市场情绪较悲观的背景下，部分基金投研团队认为，适当的反向操作反而可能是最为安全的投资策略。下阶段A股市场整体机会大于风险，而从投资策略角度而言，建议二季度采取“坚守仓位，精选个股”的积极投资策略。
汇丰晋信基金认为，在二季度，尽管市场可能仍然面临着盈利加速下滑，政策调整落后预期，股票市场扩容等负面因素困扰，甚至短时期可能会出现恐慌性抛售局面，但我们倾向于各类负面因素对于处于历史估值底部区域的市场所产生的系统性冲击将相对有限。相反，伴随着经济增速探底回升，盈利探底回升，通胀加速回落等各类积极因素的逐步积累，市场估值回升所带来的投资机会可能更加明显。
从二季度情况来看，汇丰晋信认为，由于估值回升仍可能是下个阶段市场的主要推动力，因此，预计“估值修复”板块仍然存在较好的投资机会。但是另一方面，我们仍然坚信中国经济的中长期增长动力将来自于消费和新兴产业，而伴随着这类行业中股票相对估值的回落，其投资吸引力也在显著增强。
大成基金认为，汇金连续增持银行股一定程度提振了市场信心。同时，由于货币环境改善及行业基本面预期转暖等因素，地产股出现一定估值修复，也带动了市场反弹。
在大成基金看来，对宏观经济走势的担忧仍然困扰着市场，刚刚公布的CPI数据有所回升，这意味着通胀情况总体虽然保持了温和平稳状态，但可能出现反复，政策放松或慢于预期。而二季度全球经济弱势，中国进口增速下滑，无论是外生环境还是内生因素都显示经济回升力度不会很强。在此前提下，市场短期可能难以出现大级别的行情，行情主要推动因素仍主要依赖资金面改善带动的估值提升。
基于3月外汇占款规模较小、甚至小幅负增长的判断，大成基金认为，降低存款准备金率的空间已打开，投资者应密切关注降准窗口。管理层一旦再次降准，将对市场形成正面刺激，但中长期走势仍将取决于经济复苏状况。
在板块选择上，汇丰晋信看好以非银行金融，汽车，家电，机械，电力设备等“估值修复”板块的同时；继续看好医药，食品饮料，高端装备，节能减排，TMT等代表中国经济方向的板块。
澳银投资总监王战强表示，在谨慎的前提下仍可积极作为，但不可期望太高。在其看来，即使在经济不是很明朗的情况下，消费品仍然可以持有；另外需要重点关注的板块就是地产。除此之外，电子、水利等未来基本面可能大幅改善的行业，也值得投资者积极关注。
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