全景网2月10日讯 昨日国家统计局公布宏观经济数据显示，今年1月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.5%，环比上涨1.5%，超出市场普遍预期。尽管数据不尽理想，但股指却选择继续攻关，截至9日收盘上证综指报收2349.59点，微涨0.09%，成交896.6亿元；深证成指收于9560.73点，涨幅0.03%，成交797.5亿元。泰达宏利基金认为CPI数据虽反弹但不改通胀下行态势，且当前市场情绪较去年年底已出现上升。

    图1：2010年1月—2012年1月CPI涨跌幅（%）

                                                              （数据来源：wind）

   1月CPI数据超预期在很大程度上受到季节性因素影响，但影响将是暂时性的。虽然CPI结束了此前连续五个月的下行趋势，但泰达宏利基金判断今年上半年通胀将会呈现出下行态势。

具体来看，食品价格环比上涨4.2%，同比上涨10.5%。非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.8%；娱乐教育文化用品及服务环比上涨1.1%，其中旅游类环比上涨6.7%，涨幅明显高于历史平均水平。数据整体显示，CPI上涨与春节因素关联性较高。

    图2：2010年1月—2012年1月PPI涨跌幅（%）

                                                          （数据来源：wind）
    从统计局公布的PPI数据可以看到，1月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.7%，环比下降0.1%，与市场预期基本一致。泰达宏利基金指出，PPI继续回落同样反映物价涨幅整体下行趋势。而回落原因主要是工业生产季节性偏弱造成，依据目前下降幅度来看，工业景气依然是缓步下行态势，预计2月份PPI环比有望出现正增长，同比或将继续下降。(全景网/基金频道)