| 来源： |
海通证券基金研究中心 |
发布时间： |
2011年12月20日 08:43 |
作者： |
王广国 |
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A股连续第六周下跌，板块无一上涨。上周上证指数收于2224.84点，全周下跌3.91%，深证成指收于9081.94，全周下跌4.20%。小盘股领跌，中证500下跌了6.46%，代表权重股的中证100下跌了3.69%。板块表现方面，上周强周期性行业跌幅较大，消费类行业以及金融板块相对较抗跌。根据证监会行业分类，上周板块全部下跌。公用事业、金融保险、食品饮料以及社会服务板块跌幅较浅，分别下跌1.21%、2.83%、2.89%和3.78%。领跌的板块是木材、金属非金属、采掘业以及石油化工行业，分别下跌9.32%、8.31%、8.00%和7.73%。
重配金融及食品行业基金抗跌。受累于股票市场快速下跌，上周股票混合型基金整体下跌，指数基金平均下跌4.00%，主动股票型基金平均下跌2.98%，混合型基金平均下跌2.56%。指数型基金比较抗跌的是跟踪金融地产指数和消费行业指数的基金，主动股混基金中比较抗跌的基金多数是重配金融保险板块或者食品饮料板块的基金，另外处于建仓期的新基金和偏债配置的混合型基金由于持股仓位较低而相对抗跌。
欧债危机发酵，QDII继续下跌。上周美国经济数据大多利好，但意大利5年期国债拍卖收益率达6.47%，创欧元史上新高，国际货币基金组织对欧洲主权债务危机状况恶化发出警告，使市场情绪受到抑制。截至上周末道琼斯指数收报11866.39，全周下跌了2.61%。港股上周前四个交易日跟随美股走势下跌，周五在A股的带动下收涨。截至上周末恒生指数收报18285.39，全周下跌了1.62%。QDII基金截至12月15日净值平均下跌3.44%。
股市拖累债基下跌。上周交易所债市继续走高。截至周五，上证国债指数报收于131.10，全周上涨了0.08%。上证企债指数报收于147.39，全周上涨了0.09%。由于股市跌幅较大，上周债券类型基金整体下跌。所有偏债债券型开放式基金的净值简单平均下跌0.19%，纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.13%，保本型开放式基金的简单平均净值下跌0.13%。由于股市整体下跌，偏债型基金基于较高的权益类资产持仓而表现弱于纯债型基金。
传统封基折价率持续扩大。二级市场上传统封闭式基金下跌3.57%，跌幅与开放式股票型基金相比较大，整体折价率为11.63%，较前周进一步放大。股票型分级基金中高低风险份额普遍表现差强人意，仅银华瑞吉一只上涨（0.61%），低风险份额相对抗跌。债券型分级基金中低风险份额多数下跌，高风险份额表现分化，海富稳进增利B（2.30%）上涨最多，嘉实多利进取领跌（-5.74%）。
多数基金认为中央经济工作会议确定的政策低于市场预期，对2012年市场看法为中性偏乐观。对于中央经济工作会议精神的解读方面，多数基金认为市场预期的政策松动并没有出现，明年货币政策可能只会局部放松或是有选择的微调，不会出现大的松动。而对于2012年的股票市场，多数基金的认为由于目前上市公司估值已非常低，经济政策可以有所期待，因此A股安全边际较高，明年应存在一定的机会，看好的板块集中在消费和服务行业。
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