| 来源： |
南方基金 |
发布时间： |
2011年11月08日 09:21 |
作者： |
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上周国内政策频吹暖风，投资者放松预期加强，市场继续震荡上行。全周上证综指涨2.22%，收于2528点，深证成指涨1.3%，收于10699点。从行业来看，保险、信息技术、农林牧渔、电气设备涨幅逾6%；建材、银行、煤炭、钢铁涨幅较小，不超过1%。主题性热点炒作的特征较为明显。
希腊问题继续扰乱国际市场。周初希腊总理乔治-帕潘德里欧宣布要对欧盟救援方案进行全民公投，希腊债务问题再次紧张。周五，希腊总理在希腊内阁紧急会议上宣布的宣布取消公投方案。欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)下调25个基点，至1.25%。与中国一样，欧洲目前对于通胀的担忧已经让位于对经济增长的担忧。我们认为，欧洲央行是未来缓解欧债危机的关键。随着欧债危机的深入，在其它救市措施不得力的情况下，欧洲央行必须维持甚至加大其救助的力度。
国内方面，资金面放松的暖风频吹，成为推动市场继续上涨的重要因素。首先，上周央行公开市场操作净投放了960亿元，结束了之前连续3周的净回笼态势，而资金价格继续下降。其次，四大行10月新增贷款规模约为1400多亿元，其中从10月21日至27日的5个工作日中，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现松动迹象，被市场解读为信贷放松的信号。如果按照全年7.5万亿测算，后两个月的新增信贷将会达到6000亿的水平。铁道部近期将获得超过2000亿元的融资支持，确保其资金偿付和重点项目的推进，以及配套项目的优化完善。对于重点项目工程的陆续复工，将在很大程度上保证经济增长的稳定。
在经济数据方面，中国物流与采购联合会发布了10月中国制造业PMI为50.4%，较上月下降0.8个百分点。其中，新订单指数较上月下降0.8,出口订单指数回落至48.6，表明经济需求继续放缓，购进价格指数较上月大幅回落10.4至46.2，表明通胀回落幅度较大，同时也将有所减轻企业成本压力。表明经济继续处于回落的过程当中。
上周公布完的三季报显示，1至9月上市公司整体经营业绩继续保持稳步增长态势，同比增长近两成。不过，第三季度业绩则出现了环比下滑，为近三年来首次。据统计，可比公司1至9月共实现营业收入15.99万亿元，较上年同期增长24.94%；创造净利润14870.59亿元，同比增长18.76%，但较之半年报22.35%的增幅水平则有所下降。
整体来看，经济阶段性的底部还不明朗，在政策放松预期的继续推动下，市场可能继续延续震荡反弹，但仍不是反转行情。需要警惕的是，政策放松预期是否能兑现，而11月经济数据和12月中央经济工作会议将是需要重点观察的事件。（全景网特约/南方基金）
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