| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年11月01日 08:56 |
作者： |
胡芳 |
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债市开启长波牛市的预期急剧升温，成为超短债等固定收益基金继续攀升的推手。作为压制债市的最大利空——通胀正在趋向缓解，因此，多家机构的第四季度策略报告明确提出，债市长期布局的机会来临。
申银万国证券研究所指出，市场上通胀拐点论开始升温。随着翘尾因素的减弱，CPI在第四季度将显著下降，CPI同比增幅进入下降通道。通胀回落态势的进一步明朗，大大缓解了债市压力。
嘉实基金认为，中国债券市场进入新一轮上涨行情。从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策可能出现的松动，将推动债券市场的牛市。
海通证券认为，经济增速下行预期加强，企业盈利能力下降，CPI下降确定，货币政策不会再紧，以上因素对债市有利，利率债长段机会来临。
嘉实超短债基金经理魏莉在三季报中预计：第四季度市场流动性将比第三季度有所好转，但是幅度有限。此外，银行机构受到贷存比考核等因素影响，资金的波动性依然较大，不排除市场出现阶段性的资金紧张。“资金面总体紧张态势将带动短期债券收益率整体上行，这也将为货币基金和超短债基金等短期理财产品带来水涨船高的投资收益。”魏莉表示。
海通证券基金研究中心也认为，今年以来持续较紧的资金面将使得货币基金收益得以持续。
进入10月份，货币基金和债券基金优势进一步凸显。一方面，银行短期理财遭遇监管风暴，发行数量和预期收益率双降；另一方面，在通胀拐点和货币放松预期推动下，债市明显回暖。无论从自身投资环境，还是从相似投资产品的对比看，优质货币基金和短债基金的正收益优势将得到进一步加强。
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