| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2011年09月13日 07:52 |
作者： |
魏玉卿 |
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上周，A股市场一派让人纠结的景象，截至周五，仍收于2500点以下，成交量维持地量格局。
股市的震荡走低，已让投资者愈加敏感，市场中稍有些许风吹草动、捕风捉影，就足以让投资者恐慌出逃，究竟市场的机会在哪儿？是离我们不远了？还是冬天还未到来？
有基金经理坦言，在估值无泡沫，业绩有泡沫的市场环境下，现在要做的就是耐心等待。
CPI回落 股指下跌
上周五（9月9日），上证综指再次跌破2500点。当日，统计局发布了的8月份宏观经济数据，CPI和PPI同比增幅均较上月有所回落，其中CPI同比上涨6.2%,与之前市场预期略有偏差。
泰达宏利基金认为，通胀可能趋势性放缓，下行速度可能较慢，短期内调控政策取向不会发生明显转变，短期市场可能仍将以调整为主。
一些公募基金经理在接受《每日经济新闻》记者采访时，直言市场让人纠结，一位从公募向私募转型的前基金经理这样表示：“投资首先是赚市场的钱，再赚个股的钱。”对于手里拿着钱，准备抄底的人而言，现在要做的就是耐心等待。
大成基金认为，随着油价、原材料价格及国内食品价格的回落，下半年CPI和PPI双双回落及货币政策、财政政策放松将是大概率事件。CPI同比上升6.2%，月环比折年率为3.6%，远低于6月份和7月份的10.6%和6.4%。
尽管进入9月份商品价格有所上涨，但这只是短期波动，并非长期趋势，下半年CPI的回落趋势将持续。
泰达宏利首席策略师吴华还认为，由于通胀下行速度可能较慢，短期内政策取向不会发生明显转变，流动性依然较为紧张。
随着紧缩政策的继续，经济增速特别是投资增速会放缓。但中期来看，中国经济因为通胀而出现大幅波动的可能性在降低。
政策不放松 普遍谨慎
目前，市场普遍预测9月的CPI可能在6以下，接下来两个月CPI数据将下降更快。不过对于未来市场走势，从基金经理观点来看，偏向谨慎。
“政策没有放松迹象，短期内市场仍不容乐观，上证指数跌破今年8月创下的年内最低点――2437点仅是时间问题。”沪上某基金公司投资总监向 《每日经济新闻》记者这样表示。
“A股市场仍将延续弱势震荡筑底过程。”北京某基金公司基金经理同样说道。
尽管市场继续维持弱市局面，投资上，消费类股票仍受到基金经理青睐。北京另一基金经理表示：“如果8月CPI同比涨幅的回落超出市场预期，不排除市场乐观情绪重新升温，但未来仍存在不确定因素。三季度市场仍将维持震荡格局，中游周期性行业随着乐观情绪的波动有估值修复的机会，但空间不大，应关注盈利确定且估值没有泡沫的行业以及上游的煤炭、下游的必需消费品等。”
对于目前的债市投资，光大保德信增利收益基金基金经理陆欣也表示，考虑到下半年通胀压力减弱以及资金面紧张状况缓解等因素，对债市未来的走向持相对乐观态度，尤其看好信用债的投资机会。
未来中高等级信用债具备较好的配置价值，目前这类企业债的发债主体盈利状况总体良好，现金流能够覆盖债务本息，整体资质较好，而维持在高位水平的信用利差提供了较强的利差保护，未来投资机会将逐渐凸显。
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