| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年09月06日 09:03 |
作者： |
婧文 |
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⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文
多重利空因素之下，基金经理对于市场的预判趋于谨慎，虽然多数基金经理认为市场已经处于底部区域，但短期并不具备向上的动力，仍将维持弱势探底。
天治基金经理章旭峰认为，政府控制通胀压力仍存，虽然8月CPI即将公布，市场普遍预期将低于7月的6.5%，甚至可能低于6%，但是主要是由于去年基数偏高，而类似食用油、进入消费旺季的猪肉等提价因素依然客观存在，实际通胀仍处于高位，未来环比持续回落才是政策放松的前提，三季度还看不到放松的迹象。
章旭峰同时认为，整体经济仍处于回落过程中，由于中国经济结构调整势在必行，经济增速下降有利于缓解通胀水平，减弱过度重复需求，更有利于发展新兴产业，因此政府未来有可能将增加经济增速下降的容忍度，未来市场对于政策放松的力度不应期望过高。
在章旭峰看来，如果8月CPI回落超出市场预期，不排除市场乐观情绪重新升温。但未来市场不确定因素仍存在：包括9月PPI回落对企业盈利的影响、欧美债务危机尤其是欧债10月进入偿付高峰的负面因素、10月份后银行准备金率缴存范围扩大与民间资金面双紧所带来的压力等。
章旭峰认为，三季度市场仍维持震荡格局，中游周期性行业随着乐观情绪波动有估值修复的机会，但是空间不大；关注盈利确定估值没有泡沫的行业类似银行、地产以及上游煤炭、下游必需消费品、高成长个股等。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军认为，从历史数据来看，A股在CPI上行阶段都有较好表现，临近拐点往往伴随政策转向的出现。比如本轮调控从2009年下半年开始，A股阶段高点也出现在2009年年中。在通胀拐点出现以及下行阶段，由于伴随需求减弱以及企业面临去库存压力，股市往往受到估值和业绩的双杀，难有较好的表现。柳军指出，三季度通胀压力仍然较高，四季度随翘尾因素消失，通胀有望逐渐回落，但回落幅度较为缓慢。
在柳军看来，在通胀没有回落到存款利率水平前，在政策保持稳定、基本面众多不确定因素影响下，股市将进入区间震荡阶段，等待政策和基本面的进一步明朗。
好买基金认为，对于当前的判断首先认同市场处于底部区域。短期内主要是等待政策的信号，本周面临中秋小长假和国家统计局将公布8月宏观经济数据的时间窗口，相关数据和政策将对市场产生明显影响。如果未有积极的政策出现，短期市场仍将维持弱势。
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