| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年09月09日 14:07 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网9月9日讯 近期市场连连下跌反映了对经济的悲观预期，而国内外多重因素令经济形势和市场前景变得更加复杂。周五公布的宏观数据尽管超出市场预期，但大致符合通胀缓慢回落的预期。基金多数表示在内忧外患下，经济增长与政策未明朗前，市场仍摆脱不了区间震荡格局。投资机会方面，抗通胀大消费是市场所剩不多的亮点。
9月以来，全球市场普遍低迷，市场整体低位徘徊。泰达宏利表示，全球市场下跌是受短期因素影响，对全球经济下滑的担忧已开始减弱，当前或已触及底部，在未来3-6个月内趋势有望向上。针对国内市场，抗通胀成为宏观调控主要目标，短期内市场可能继续调整，但中长期会更加较乐观。
大摩华鑫认为，经济的底部有可能向后推延，政策放松预期短期难以兑现，加上外围冲击的时间窗口即将临近，预计短期市场仍将继续弱势震荡，需要强调的是，目前已处于估值底部区域，只要中国经济不出现大的系统性风险，过度悲观已无必要。
申万菱信进一步分析，由于估值已经处于底部区域、在预期经济景气触底回升以及CPI 下行的背景下，市场资金面整体紧张仍将是接下来一段时间抑制市场的核心因素，加上大小非减持以及扩容压力犹存，以及外围环境不确定性继续存在，货币政策偏紧的可能性较大。
因此，申万菱信认为，A 股下阶段由于制约因素较多，整体呈现区间震荡的态势。关键在于通过自上而下精选个股，可重点关注：产业景气回升的低估值板块、调整到位具有真正高成长潜力的新兴产业相关个股、需求端稳定而供给端受到不断控制的传统产业板块、产业集中度不断提升的龙头公司等。
而泰达宏利指出，受政策影响，估值较高行业板块可能调整较明显。估值水平已到长期历史底部的板块风险相对较小，如银行、地产等。投资者也可关注较抗跌的消费类行业。长期来看，由产业结构升级和效率提高所带来的经济增长值得期待，紧缩的货币政策可以降低通胀的风险，利于长期，因此，短期大盘下跌也为长期投资提供了机会。
大成基金认为，目前趋紧的调控政策将难以持续，未来经济中的以下变化可能会带来政策的转向：欧债问题进一步恶化，出口增速出现下降，房地产价格开始下降或四季度通胀快速回落。而目前在宏观经济政策出现松动之前，A股市场短期内将缺乏趋势性机会；而受经济周期波动影响较小，且符合国家调结构、促民生政策大方向的大消费行业则值得持续看好。（全景网/基金频道 李泽玲）
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