[观察]市场维持震荡 基金在"不确定"中寻找确定性 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年08月05日 16:03 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网8月5日讯 近期由于国内外的消息面影响，市场震荡加剧，投资热点变化迅速，在多数基金来看，市场的方向未明，未来或许将继续维持震荡格局。而大消费行业由于业绩增长较确定，在目前经济趋势和宏观政策不明的状况下被基金普遍看好。
4日美国、欧洲股市大跌，海外市场恐慌情绪再度蔓延。对于外围环境对中国市场影响，农银汇理认为主要有以下几个方面：首先，外围经济放缓通过出口影响中国经济增长；其次，降低中国的通胀水平；再次，使得政府坚定调控的态度发生改变。整体而言，对于国内股市短期偏负面，但中期偏正面。目前国内股市最大的抑制因素是通胀，外围经济适度放缓有利于降低通胀预期。
上投摩根基金表示，在海外金融市场不稳定因素显著上升的情况下，国内的调控政策无疑会进入观望，近期难有紧缩政策出台，甚至可能有阶段性的放松。该基金认为A股不必太恐慌，而且A股走势一贯与境外市场有差异，下跌风险要小于外围市场，而且很可能领先全球市场企稳反弹。
华安基金预期未来欧元区经济增长将要放慢，欧债问题会继续激化，欧洲央行和各国政府面临极其艰难的选择；美国经济将温和复苏，但力度不足以迅速降低失业率，也不足以对政府债务问题的解决提供有力支持，美联储可能被迫再次推出QE3；中国经济增长将继续缓慢回落，企业利润增速和利润率水平均面临下行压力，且压力处于加速积累的态势中。全球经济减弱有利于更快地降低中国面临的通胀压力，短期减弱资源约束，但欧美各国经济增长乏力将压制中国的出口，其进一步扩大货币刺激也会对中国中期通胀管理增加困难。
从国内市场来看，观望情绪浓厚，短期横盘格局很难改观。大成基金认为，在目前股市整体估值偏低的情况下，下跌空间有限，但短期若没有新的触发因素，市场可能还是以震荡筑底为主。短期内消费板块的表现应相对突出。这反映了基金行业对各行业前景的相对预期，即公募基金关注的重点可能正在从投资类向消费类过渡。农银汇理表示，由于不确定性仍然存在,也难以出现大幅上涨行情。建议关注受益通胀的上游资源性行业以及受益政策推动的战略性新兴产业。
大摩华鑫表示，目前市场震荡主要源于投资者对通胀以及政策预期的波动。6月份的反弹行情始于中央高层官员关于通胀可控的表态，从而使市场产生政策可能放松的预期，上周一的大幅下跌则是中央经济工作会议强调继续调控物价房价，使政策松动预期落空，加之高铁出事以及美债违约担忧，更是加剧了市场的避险情绪。总体来看，盈利增长短期无忧，通胀压力不时凸显，外围市场加剧波动，震荡格局未有改变，结构调整是主基调。
申万菱信指出，由于宏观经济并没有太多支撑市场上行的信号，预计8-9月上旬，市场将继续保持震荡调整态势。而四季度市场走势，还需观察CPI、政策等变化，如果CPI见顶回落，那么四季度市场出现反弹的概率偏大。具体的行业配置上，由于中国面临经济转型，相关政策的支撑将长期利好消费行业。
对于8月份的市场走势，华富基金表示，一方面短期市场的资金面仍紧，7月通胀居高不下概率较大，甚至不排除创新高的可能性，需要进一步耐心等待CPI回落；另一方面市场整体估值处于低位，且已经过长时间调整，这提供了充足的安全边界，市场整体下行空间有限。因此华富基金认为，8月份市场出现震荡格局的概率较大。
行业配置方面，华富基金表示，近期市场资金偏紧的背景下小盘股活跃，但是从风险收益配置的角度来讲，依然看好低估值大盘股的中长期表现。尽管地产行业受到地方债发行遇冷、调控升级等消息拖累，银行业受到融资平台与行业监管等长期负面因素的压制，但是从估值的角度看来，看好这两个行业的中长期表现。（全景网/基金频道 李泽玲）
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