| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年08月11日 14:08 |
作者： |
邓立琼 |
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全景网8月11日讯 二季度以来，全球市场均表现欠佳，MSCI发达市场指数和MSCI新兴市场指数普遍下跌。相对于其他基金，QDII基金受外围市场影响更加明显。国金证券基金研究中心发表了题为《投资风险偏好降低，对全球市场持中性态度》的QDII基金二季报研究报告。报告显示，相对于一季度，我国QDII基金基金规模有所缩水，业绩上表现出种分化，分配上以新兴市场为主，周期性行业配置仍居核心。报告指出，对未来全球市场应保持中性观点，建议降低成熟市场配置水平，配置可倾向新兴市场。
报告对未来全球市场持中性观点，认为全球市场方面，久拖不决的欧洲债务危机仍将在三季度对全球投资者的风险偏好构成压力。经过了2季度的调整，投资人对于各种负面因素的担心已经有所释放。全球股市估值依然处于长期平均水平之下，又会有所支撑。
报告指出，“新兴经济体的增长势头旺盛，使得资金在一部分风险释放后可能重新流入”；新兴经济体发展势头良好 “新兴市场的通胀压力减弱，中长期增长潜力明显，可能成为投资人更好的选择”。
在行业观点上，报告认为，倾向新兴市场，重配周期性行业。相比一季度“积极配置周期性行业”的主流观点，在2季报中，已经有不少基金提出在防御性行业的配置。提出新兴市场的内需是未来全球成长动力的长期观点，“继续重点关注上游资源，新能源、以及消费类股票”；“前期回调幅度较大但业绩增长确定的周期性行业和内需消费性行业”；“医疗行业、产业升级换代、媒体和可选消费”。
报告还表示，“未来的5-10年是全球通胀逐渐上行的过程”，具体到国内的通胀，市场上目前普遍预期的前高后低的看法有一定风险，后面可能还会相对高位运行；美国货币在很长时间内还会保持非常宽松的水平。关注“黄金、玉米，大豆等饲料相关的品种”，以及上游资源类股票。
对于投资者而言，国金证券认为，短期内美债的风险绝不会明显下降，而这必然将引发投资者投资风险偏好的降低。另外，美、德等成熟市场的估值水平仍处于历史水平之下；大多新兴经济体虽然在政府收支方面更接近预算平衡的状态，但也困难重重，正在面临通胀和经济增长放缓的压力。建议投资者适度降低在成熟市场上的配置比例，但是，鉴于全球流动性泛滥局面很难看到尽头，通胀将持续等，黄金、顶级消费品、抗通胀主题类投资QDII品种，依旧值得关注。
（全景网/实习生 邓立琼 ）
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