| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年07月21日 09:39 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
虽然目前看通胀仍处高峰，但从近期基金发表的观点来看，加息接近尾声已渐成市场共识，这对债市和股市均形成利好。
随着6月份CPI创出36个月来的新高以及央行再次宣布加息，有基金预期本轮CPI涨幅可能会在7月份达到顶点。虽然下半年CPI仍将会在高位运行，但随着政策调控已经取得明显成效，为保障经济平稳运行和经济结构顺利转型，货币政策虽然不会很快转向放松，但紧缩的空间将会收窄，加息也已经接近尾声，这将开启债券投资的新篇章。
鹏华基金固定收益团队表示，从债券市场角度来看，今年上半年债券市场收益率有所上升，金融债、信用债收益率基本上在近几年高位，国债相对稳定一些。大家都觉得高通胀，然后还要加息，都不敢买的时候，其实可能是债券比较好的投资时机。
该团队表示，目前整个债券收益率水平在相对比较高的程度。在目前能投资到非常高息的债券，同时未来整个社会要求收益率或会处于下降趋势的这种状态下，其实是配置债券基金相对比较好的时机。
“CPI 7月份见顶回落的概率很高，加息周期可能进入尾声，这些利好因素的重叠，将促使债券价格从底部逐步回升，债市可能出现类似2008年的反转行情。”上投摩根强化回报债基的拟任基金经理杨成表示。
广发聚利债券基金拟任基金经理代宇也表示，本轮加息周期最先开始于2010年10月，到现在为止加息已经进行了9个月左右，根据历史上加息周期一般很难持续一年左右的规律，还有大概3个月到半年左右的政策观察时间。由于之前债券收益率已充分反映加息预期，靴子如期落地、利空兑现，对债市后期影响有限，短期整体收益率仍将维持高位震荡态势。
基于此，代宇认为，债券基金现建仓良机：一方面，当加息的波段到一定阶段，通胀被控制之后，会有一个资本利得的机会；另一方面，加息会使新发债券的票面利息提高，这种双重优势导致投资债券的收益率将会较为可观。“在当前大波动的格局下，在资金的紧和松之间，债市存在超跌买入的机会，所以下半年的债市在整体震荡格局下，存在很多结构性机会”。
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